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让克劳德在上午 9 点的会议之前整理出一份长报告，某处的一排筹码就会旋转起来来回答。 Anthropic 通过租赁和购买承诺来支付这些机器的费用：其 IPO 文件称，承诺投入约 9009 亿美元，基本上全部用于计算和基础设施。
出租此类计算是 CoreWeave 的业务。周三，在发布财报的第二天，该公司股价上涨 24.7%，至 60.77 美元：收入达 36.6 亿美元，增长 168%，尚未交付的已签署合同约为 1,325 亿美元。 Anthropic 预计将在一周内进行首次公开募股，这对 CoreWeave 有帮助吗？
据文件显示，并不明显。 Anthropic 将其 Nvidia 芯片的所有者命名为微软、SpaceXAI、Nscale、Lambda“以及其他云提供商”； CoreWeave 在其文件中没有出现。 CoreWeave 的业绩发布将 OpenAI、Cohere 和 Perplexity 列为其扩展的客户，而不是 Anthropic。
链接是他们共享的市场。 Anthropic 与 SpaceXAI、Nscale 和 Lambda 的交易总额高达约 2060 亿美元，是 CoreWeave 全部积压订单的 1.6 倍。该市场靠借钱运行。在数百万美元的投资组合中，CoreWeave 及其周围的人工智能股票可以作为一个赌注而波动。你的还能再经历 76% 的下跌吗？ Trefis 合作伙伴公司可以通过 15 分钟的免费电话对其进行测试。
房东旁边的买家有多大？
Anthropic 的 12 个月账单约为 CoreWeave 今年收入预测的 5.4 倍。
现在是融资问题。 Anthropic 的文件警告说，一些供应商依赖外部融资来购买芯片，如果资金变得稀缺或昂贵，产能可能会延迟或无法交付。 Lambda 已经错过了设施租赁日期，因此现在任何一方都可以终止 Anthropic 价值 349 亿美元的交易。
CoreWeave 就是这样的供应商。截至 9 月 30 日，该公司欠债 469 亿美元。自 IPO 以来，其合同支持贷款的成本比 SOFR 基准高出 2.25 至 5.5 个点，投资级客户处于低端，人工智能实验室接近高端。截至 9 月 30 日，Anthropic 持有 956 亿美元的现金和现金等价物，按 74 美元的中点计算，IPO 和私募应增加约 846 亿美元。
CoreWeave 自 2025 年 3 月 28 日起才进行交易，因此每一行都涵盖了 CoreWeave 的完整历史，大约 1.6 年，而不是 5 年。每次痛苦的收益：每单位下行波动的回报高于国库券。
这周你应该做什么？
CoreWeave 的规模从最严重的跌幅开始：76.2%，从 2025 年 6 月的 183.58 美元跌至 11 月 5 日的 43.66 美元。如果你可以承受投资组合的 2% 损失，那么损失上限将接近 2.6%。
观看一个过时的触发器：大约 11 月 18 日，Anthropic 的最终定价招股说明书。如果它命名为 CoreWeave，则链接会直接跳转。在那之前，IPO 是关于买家的新闻，而不是 CoreWeave 的合同。
风险：如果 ANT 交易不佳，贷款人可能会将其解读为对人工智能实验室的裁决，而与之相关的贷款可能会花费更多。
房东的实力是否取决于房客的实力？
CoreWeave 将其贷款与客户合同相匹配，因此租户的支付能力是抵押品的一部分。此次首次公开募股为这个市场的巨头带来了更多现金。这与我们在盈利后的 CoreWeave 股票中提出的融资问题相同：$47B 债务是风险吗？十天前，我们统计出 Anthropic 已承诺为计算提供 4170 亿美元；最新提交的文件承诺总额约为 9009 亿美元。
接下来你应该问什么？
我们将在 IPO 定价时更新这些数字。与我们一起关注人择的故事。
想要从这个过山车上赚点钱吗？
拥有像 CoreWeave 这样的股票，一天内上涨 25%，两年内下跌 76%。 Trefis Income Solution 持有 50 家被选择继续派息的公司，每家公司至少连续 10 年派息，收益率约为标准普尔 500 指数的 3 倍。看看它是否适合您的计划。