Strategy 上周增加了 2.25 亿美元的现金储备，但没有出售任何比特币。
根据该公司最新的 SEC 文件，这家比特币财务公司在 7 月 13 日至 7 月 19 日期间出售了 2,732,318 股 MSTR 普通股，通过其市场发行计划净赚 2.635 亿美元，该计划允许公司在不安排传统银行交易的情况下逐步向公开市场出售新股。这与该公司上周的行动如出一辙，当时该公司通过发行普通股筹集了 4.667 亿美元。
筹集的现金直接进入 Strategy 所称的美元储备，这是专门为支付股息和偿还债务而设立的专用美元基金。根据表格，截至 7 月 19 日，该储备金为 32.25 亿美元。
处于付款线前面的人是优先股东，即购买 Strategy 的一种专门支付股息的证券的投资者，例如 STRC (Stretch)、STRK (Strike)、STRF (Strife) 或 STRD (Stride)。优先股股东本质上是收入投资者：他们定期收取股息，而不是押注股价上涨，而且他们比普通 MSTR 买家先获得报酬。普通股股东——持有 MSTR 股票的人——收集剩下的一切。
Michael Saylor 在推文中证实了这一更新，并写道 Strategy 已“将其美元储备增加了 2.25 亿美元”，并且该公司仍持有全部 843,775 枚 BTC 堆栈，大约占比特币固定 2100 万枚代币供应量的 4%。
Strategy 已将美元储备增加 2.25 亿美元。截至 2026 年 7 月 19 日，我们持有 843,775 英镑的 BTC 储备和 32 亿美元的美元储备。 $MSTR $STRC https://t.co/sci7bZHzsy
— 迈克尔·塞勒 (@saylor) 2026 年 7 月 20 日
作为全球最大的比特币金库公司，Strategy 很少触及其持有的 BTC。根据 Bitbo 的比特币国债追踪器，自 2020 年以来，该公司仅减少了 6 次持仓，其中 3 次是在 2026 年。
最近一次是在 6 月底至 7 月初期间，根据董事会于 6 月底批准的正式资本框架，以约 2.16 亿美元的价格出售了 3,588 枚 BTC，该框架允许出售高达 12.5 亿美元的 BTC，以补充其储备。
本周，Strategy 的 BTC 储备保持不变。该公司转而寻求股票——发行新的 MSTR 股票，这会稀释现有的普通股股东（每发行一张新股意味着每一张现有股票只代表公司的一小部分），以保护处于支付线前端的投资者。
著名的黄金倡导者和长期的比特币怀疑论者彼得·希夫（Peter Schiff）没有退缩，他写道，该策略“不必要地牺牲普通股股东来保护优先股股东，而不出售比特币”。他表示，该公司可能不愿意出售比特币，因为它担心市场无法在不导致价格下跌的情况下吸收大量清算，考虑到该公司的比特币库存规模，这可能是正确的。
又一周不必要地牺牲普通股股东来保护优先股股东而不出售比特币。你一定害怕比特币的需求不足以吸收你的销售额；否则，就没有理由故意创造负比特币收益率。
— 彼得·希夫 (@PeterSchiff) 2026 年 7 月 20 日
十多年来，希夫一直在预测比特币的崩溃，但他在这里提出的结构性观点，即普通股股东正在承担向优先股持有人支付费用的成本，这是其他分析师所指出的。
所有这一切受到如此密切关注的原因很简单：战略不仅仅是一家公司。该公司每周的现金储备更新是加密货币市场的一个事实上的信号。当购买时，比特币往往会移动。当它出售或干脆停止购买时，市场分析师就会注意到。
其 843,775 BTC 的平均价格为每枚代币 75,476 美元，按当前价格计算，该公司未实现的损失约为 96 亿美元——账面损失，意味着在代币出售之前，现金实际上不会离开大楼。两周内美元储备增加了 6.75 亿美元，全部来自出售股票。
今年早些时候，Michael Saylor 表示，他的公司“可能会购买从现在到 2140 年期间矿工生产的所有比特币”。大约有一百万枚硬币。 Decrypt 母公司 Dastan 旗下的预测市场 Myriad 的用户认为，他不太可能兑现自己的承诺——至少到 2027 年不可能。
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