期权市场预计这只股票的波动幅度小于实际波动幅度，而且它仍然标出的区间足够宽，足以在任一方向上重塑持仓。
Palantir Technologies (PLTR) 的交易价格约为 173.96 美元，它自己的期权已经为它可以走多远定价。在接下来的 13 个月里，该连锁店的售价范围从大约 95 美元到 313 美元不等。这不是一个方向号召。它是股东所承受的波动的大小，也是仓位大小的衡量标准。
地板和天花板的定价为 95 美元和 313 美元
从今天的价格来看，上限高出约 80%，下限约低 45%。两者都不是外部限制：该范围涵盖了定价结果的大约三分之二，在每一端之外留下了大约六分之一的机会。以美元计算，上涨空间更大，只是因为股票不能跌破零，而它可以无限上涨，所以倾斜是算术而不是市场观点。
期权市场预计不会像股票交割那样戏剧性
这么宽的频段并不一定会让人害怕。 56.6% 的平值隐含波动率低于该股过去一年实际交付的 59.9%，更广泛的解读显示隐含波动率处于其过去一年区间的第 17 个百分位数。市场预计今年将比过去的一年更加平静。其背后的股价在 107.27 美元至 207.18 美元之间波动：该股在过去三个月内上涨了约 27%，但在过去 12 个月内仅上涨了约 10%，而标准普尔 500 指数的涨幅约为 20%，而且其交易价格仍比 52 周高点低约 16%。
售价 4170 亿美元，收入 61.6 亿美元
那么为什么链条需要这么大的空间呢？因为公司的几乎所有价值都在于增长率，而不是已经预订的销售额。过去 12 个月的收入为 61.6 亿美元，同比增长 78.9%，而市值约为 4170 亿美元。增长最快的部分是美国商业，在六月季度同比增长 149%，以管理层所谓的“人工智能主权”出售：根据 AIP 自己的说法，AIP 在客户的安全边界内运行一个自动化模型工厂，在客户控制的权重中积累情报。该业务的 2026 年全年增长目标已提高至至少 134%。商业应用仍处于先行阶段：墨西哥最大的保险公司 GNP Seguros 是 Palantir 在拉丁美洲的第一个公开宣布的商业客户。当利率调整时，建立在这样的利率基础上的价格会大幅波动。价格很大程度上依赖于一个增长率，这与 Trefis 高质量投资组合不同，后者不依赖于少数最大的技术公司来产生回报。
根据地板而不是天花板调整位置大小
这些都没有表明该股票定价错误。平静的隐含读数是一种衡量标准，而不是一种保证，它表明，从现在起 13 个月后，该持股的价值可能会比今天的价格低 45% 左右。合适的反应是持有足够小的头寸，以便在地板上持有而不是在地板上卖出。将这个范围设置在期权市场对其他大盘股定价的范围之外。
您可以忍受的波动性是投资组合的一个属性
将单一持仓规模缩减到足以让自己感到舒服的程度，通常也会缩减其所能做出的贡献，这就是为什么投资者可以容忍的波动是在整个投资组合中而不是在任何一个名称中设定的。基于规则的优质企业篮子是与信念立场不同的工具。该投资组合的业绩记录超过了三大主要指数——标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数。
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