要点
德克萨斯州最近暂停数据中心建设的举措引发了整个人工智能行业的担忧。这尤其适用于云公司，它们在需求不断增长的情况下推动了这些设施的快速发展。
德克萨斯州州长格雷格·阿博特 (Greg Abbott) 从八月开始要求一些州机构审核数据中心。 9月，他命令德克萨斯州环境质量委员会停止发放数据中心项目的最终许可证。这项暂停措施实际上暂停了所有新数据中心的开发，直到至少 12 月。
造成这些停顿的担忧并没有消失，而且在吉娜·伊诺霍萨 (Gina Hinojosa) 在 2026 年德克萨斯州州长选举中意外获胜后，这种担忧可能会升级。围绕数据中心的公众情绪越来越负面。
大多数云公司在德克萨斯州都有一些商业利益，但受影响最大的可能是甲骨文（ORCL +8.81%）。幸运的是，当前围绕数据中心的行动可能会为该股创造更多的买入机会，而不是风险。
原因如下。
甲骨文和德克萨斯州
甲骨文在德克萨斯州的足迹非常广泛。
该公司选择阿比林周边地区进行最大的部署，理由是该地区具有风能和太阳能发电能力。此外，它还在达拉斯-沃斯堡地区部署了容量，因为该地区是世界上互联程度最高的数据中心走廊之一。此外，尽管它计划在未来几年将公司总部从奥斯汀迁至纳什维尔，但奥斯汀目前仍然是其运营基地，并且是托管中心。
幸运的是，尽管甲骨文股价正面临自 2001 年以来最糟糕的一年，但甲骨文投资者可能不需要惊慌。其一，伊诺霍萨提议暂停新建数据中心，这不适用于现有设施或正在建设的设施。如有必要，这使该公司有机会在德克萨斯州以外建造更多工厂。
其次，禁令可能只会在新法规出台之前一直有效。因此，领导层的变动可能只会对甲骨文在孤星州的数据中心计划产生很小的影响。
Oracle的市场定位
甲骨文的财务状况可能也比许多看空者担心的要好。诚然，数据中心建设热潮是其总债务超过1250亿美元的主要因素，这一水平远高于该公司670亿美元的账面价值。
尽管如此，2027财年第一季度（截至8月31日）营收仍达190亿美元，较去年同期增长30%。其中大部分增长来自云业务，占总收入的 60%。
尽管如此，另外 40% 仍由其传统业务组成。如果云部门陷入困境，这些其他企业可以为甲骨文提供稳定性。这使得 Oracle 股票比 CoreWeave 这样的公司更具优势，后者的收入完全依赖于云。
此外，投资者应该注意到，甲骨文第一财季净利润近48亿美元，较去年同期增长63%。由于该数字还包括 14 亿美元的利息支出，甲骨文大概有能力偿还其贷款。
ORCL-- 甲骨文
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 4:00
由于债务担忧，该云股票目前交易价格接近 52 周低点。然而，其20的市盈率接近疫情以来的最低估值。尽管存在德克萨斯州的风险，但这可能使该股票值得购买。
甲骨文期待
尽管甲骨文在德克萨斯州拥有大量业务，但它似乎处于有利位置来管理该州的政治转变。
伊诺霍萨提出的数据中心建设暂停计划仅适用于未来的项目，甲骨文目前在德克萨斯州的业务不受影响。
此外，甲骨文受益于快速扩张，并得到成熟的遗留业务的支持，提供了增长和稳定性。当考虑到其折扣股价和偿还巨额债务负担的能力时，甲骨文投资者可能不需要担心德克萨斯州的政治转变。
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