Alphabet ( GOOGL -1.40% ) ( GOOG -1.45% ) 在 2026 年第三季度在建设人工智能基础设施的同时，在资本项目上花费了 514 亿美元。这是一年前支出的两倍多。而且它并不打算放慢速度。在 10 月 28 日的报告中，谷歌母公司将 2026 年的支出范围维持在 1,950 亿美元至 2,050 亿美元之间，并表示预计 2027 年支出将大幅增长。
为了达到今年的最低水平，Alphabet 仅在第四季度就必须花费约 630 亿美元。这将比第三季度的总额增加约 120 亿美元，而第二季度则增加了 60 亿美元以上。
微软 ( MSFT -1.55% ) 同日发布财报，其第一财季（截至 9 月 30 日的三个月）支出为 452 亿美元。这低于其指导的超过 500 亿美元的目标，因为第三方提供商的一些产能迟到了。但管理层预计本财年下半年支出将加快，主要用于中央处理器（CPU）和图形处理单元（GPU）。
然而，为这些数据中心提供服务的两家公司的股价却远低于最高点。截至撰写本文时，Nvidia ( NVDA -4.22% ) 较其 10 月 6 日创纪录收盘价低约 10%，而 Vertiv ( VRT -5.46% ) 较其 5 月创纪录收盘价低约 35% - 即使在 10 月 28 日飙升 16% 后也是如此。
1.英伟达
当然，这些支出的很大一部分都花在了像英伟达这样的芯片上。上个季度，微软大约四分之三的资本支出流向了短期资产，主要是 CPU 和 GPU，而上一季度这一比例约为三分之二。首席执行官 Satya Nadella 表示，微软已经对接了第一批 Nvidia Vera Rubin GPU。
截至 7 月 26 日的 2027 财年第二季度，英伟达的收入同比飙升 106% 至 962 亿美元。管理层预计第三财季收入约为 1080 亿美元，比去年同期增长约 89%。
不过，连续增长正在放缓。它从 2026 财年第三季度的 22% 下降到此后的 20%、20% 和 18%，新的展望约为 12%。
NVDA-- 英伟达
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
换句话说，英伟达仍然在快速增长，只是没有以前那么快了。但对于长期股东来说，我认为更重要的趋势是客户不断增加预算，Alphabet 刚刚表示计划在 2027 年再次增加预算。
是的，英伟达面临着竞争。谷歌云上个季度的收入增长了 103%，Alphabet 首席执行官桑达尔·皮查伊 (Sundar Pichai) 指出，广大客户对该公司自有的张量处理单元 (TPU) 系统的需求强劲。但随着 Alphabet 的支出再次大幅增长，可以说两者都有发展的空间。
2.维谛技术
Vertiv 提供数据中心所需的电源和冷却设备，刚刚报告了今年最快的增长。
Vertiv 第三季度净销售额同比猛增 61%，达到 43 亿美元，这表明需求的急剧回升。有机增长（不包括收购和汇率变动）加速至 55%，大约是第二季度 18% 增速的三倍。今年每个季度，其非 GAAP（调整后）运营利润率均有所扩大，从 20.8% 增至 22.6% 至 25.2%。调整后每股收益增长 78% 至 2.21 美元。
此外，管理层在财报电话会议上表示，有机订单同比增长了一倍多。但该公司还表示，从现在开始将不再报告订单数据，因此投资者的后续数据将会减少。
VRT-维谛技术
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
管理层也再次上调了 2026 年的预测。目前预计调整后每股收益中值约为 7.15 美元，高于 2 月份的 6.02 美元，并且 2027 年有机销售增长远高于市场水平。
尽管如此，该股仍可能大幅波动。 7 月 29 日，维谛技术 (Vertiv) 公布第二季度销售额增长 24%，并表示暂时的供应链拥堵导致销售额略有下降，股价下跌 17%。
现在买哪个比较好？
两家公司都通过相同的扩建获得报酬。主要区别在于价格。
分析师平均预计 Nvidia 2028 财年（截至 2028 年 1 月的年度）每股收益约为 15.90 美元。股价接近 215 美元，相当于市盈率的 14 倍左右。 Vertiv 的股价约为 243 美元，约为分析师预期 2027 年盈利的 26 倍，几乎是 Nvidia 市盈率的两倍，因为该公司将停止报告其订单。
最后，我很高兴在 2030 年之前持有这两只股票。如果我只能从一只股票开始，我会首先考虑英伟达，因为投资者为其每一美元的预期收益支付的费用要少得多。对于 Vertiv，我可能会从较小的职位开始。