富国银行周二在一份研究报告中表示，除非美元兑日元（USD/JPY）出现“急剧飙升并突破162”，否则日本当局不太可能在6月16日日本央行（BOJ）会议召开前进入外汇市场支撑日元。

富国银行亚太区首席策略师 Chidu Narayanan 在报告中写道，日本财务省拥有充足的干预能力；然而，仅靠外汇干预只能减缓和缓和汇率波动，而无法改变其根本趋势。

随着近期美元走强，以及美国与日本之间利差扩大，日元疲软可能在短期内持续，而外汇干预也无法改变美元兑日元走势的方向。

Narayanan认为，仅靠6月份加息不足以阻止日元的下跌趋势；日本央行至少需要“以鹰派立场可信地释放未来进一步加息的信号”，才能对日元形成更有力的支撑。

对冲基金押注日本央行6月加息难阻日元继续走软

在6月份日本央行政策会议召开前夕，对冲基金正严阵以待日元的进一步走软。他们认为，即便再次加息，也几乎无法扭转日元所面临的结构性贬值压力。

鉴于市场目前已几乎完全消化了本月加息25个基点的预期，这些追求快进快出的“敏捷资金”正愈发将核心焦点转向：

日本央行究竟是否有能力开启一轮具备持续性的紧缩周期。五星资产管理公司（Fivestar Asset Management）和Palinuro Capital目前均持有日元空头头寸；而Simplex资产管理公司则计划在日元反弹突破1美元兑159日元后，阶段性地反向建立做空日元的战术期权。

尽管如此，干预风险依然如影随形。目前美元兑日元汇率在160关口附近徘徊，而该水平曾在此前触发了日本政府创纪录的汇市干预行动。

部分投资者深信日本央行下一步的紧缩举措根本不足以遏制日元及日本国债（JGB）的跌势；与此同时，另一些投资者则在部分期限的日本国债中挖掘到了交易价值。

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