要点

11 月 11 日星期三，与沃伦·巴菲特关系密切的三只股票当天创下了纪录。苹果 ( AAPL -0.14% ) 收于 355.63 美元，可口可乐 ( KO -0.13% ) 收于 97.57 美元，伯克希尔哈撒韦公司 B 类股 ( BRKA +0.09% ) ( BRKB +0.27% ) 收于 588.24 美元。

伯克希尔就是其中的纽带。在截至 6 月底的最新 13F 文件中，苹果是其最大的股票持有者，可口可乐是第四大股票。这两笔股份都是巴菲特在经营该公司数十年期间建立的，他在 9 月份成为名誉董事长后仍然担任董事。

在这三者中，伯克希尔是我仍然会以创纪录的价格买入的股票。相对于其收益来说，这是最便宜的，而且伯克希尔的每一股都附带另外两股的一部分。

沃伦·巴菲特。图片来源：盖蒂图片社。

1、苹果增长放缓，股价上涨

苹果股价今年上涨了约 31%，周三的收盘价创下了 2026 年的第 28 次新高。这家 iPhone 制造商 2026 财年（截至 9 月 26 日的年度）表现强劲，每股收益增长 20% 至 8.98 美元。

但随着年底增长放缓。苹果第四财季营收同比增长 12%，低于第三财季的 16% 和第二财季的 17%。继第三财季增长 29% 后，第四财季每股收益攀升 14%。最新数据包括关税退款带来的 0.05 美元的上涨，因此基本涨幅接近 11%。

截至周三收盘，苹果公司的股价约为 2026 财年盈利的 40 倍，是分析师对 2027 财年盈利预期的约 38 倍。我想说，对于一家利润增长刚刚放缓至两位数的企业来说，这是一个高昂的价格。

AAPL-苹果公司

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 12 日美国东部时间下午 4:00

伯克希尔哈撒韦公司在 2025 年下半年将其持有的苹果公司股份减少了约 19%，至约 2.28 亿股，并且到 6 月底仍持有这么多股份。按周三的价格计算，这些股票的价值约为 810 亿美元。

我会坚持苹果。但鉴于市盈率约为 40 倍，我不会创纪录地将其增持。

2.可口可乐的股价领先于盈利

可口可乐周三收盘创下今年以来的第 29 次收盘纪录，该股 2026 年股价将上涨 40% 左右。

可口可乐第三季度的可比每股收益（其非 GAAP 或调整后利润指标）增长了 11%。管理层目前预计今年增长至少 11%，这将使调整后的收益从 2025 年每股 3.00 美元提高到至少 3.33 美元。当然，大约 3 个百分点的增长来自货币。

不过，该股股价为 97.57 美元，约为可口可乐 2026 年预期收益的 29 倍。对于受益于汇率的饮料业务来说，这个价格可能太高了。我对接近 80 美元的价格更感兴趣，大约是 2026 年市盈率的 24 倍。

我——可口可乐

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 11 月 12 日美国东部时间下午 4:00

伯克希尔哈撒韦公司于1994年完成了对4亿股可口可乐股票的收购，并且到6月底仍然拥有全部股份。截至周三收盘，该持股价值约为 390 亿美元。

巴菲特在 2024 年初写给伯克希尔股东的信中，以可口可乐和美国运通为例，表示：“当你找到一家真正出色的企业时，请坚持下去。”

3. 伯克希尔是三者中最便宜的

伯克希尔的 B 类股票今年上涨了 17% 左右，远远落后于苹果和可口可乐。周三的收盘价只是其 2026 年以来的第八个纪录，而且该股在 2025 年 5 月至 10 月 20 日期间从未创下过纪录。

该股的成本相对于其收益而言也较低。伯克希尔过去四个季度的营业利润（剔除股票投资组合价值的变化）约为 472 亿美元。这相当于营业利润的 27 倍左右，以及 9 月 30 日账面价值（资产减去负债）的 1.6 倍左右。

BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司

是的，第三季度营业利润同比下降了 6% 左右，保险承保利润下降了约 43%。但即便如此，该股票对买家的要求也比其他两只股票要少。

伯克希尔股东间接拥有另外两家公司。根据 6 月 30 日的股票统计，按周三的价格计算，苹果和可口可乐的股份总价值约为 1200 亿美元，几乎相当于伯克希尔哈撒韦公司市值的 10%。

我会买哪张唱片？

最后，这是三项伟大的业务，我不认为任何唱片可以作为出售的理由。

苹果公司的增长可能必须再次加快，才能证明其市盈率约为 40 倍，而可口可乐的股价仍远高于我愿意支付的 80 美元左右。伯克希尔的价格是三者中最低的。

因此，伯克希尔是我今天要购买的股票，但我可能会逐渐增加股票。就在 9 月 30 日，该股的交易价格略低于 2025 年的收盘价，此后已上涨约 18%。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 12 日返回。