• 5月工业企业盈利增速较4月略回落至21.1%，但仍高于一季度的15.5%，营收增速延续回升。能源及AI链相关行业为利润增长主要支撑，供给冲击导致中下游产能利用率走弱，行业盈利分化加剧。
  • 战争暴露美元结算体系裂隙，为人民币国际化提供历史机遇。中国贸易规模已足够庞大，当前重点在于流动性供给，央行离岸金融工具拓展比资本项目开放更具看点。