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微软 (MSFT) 刚刚迎来了又一个强劲的季度，Azure 的快速增长、Microsoft 365 Copilot 使用率的上升以及大型企业云交易的扩大，帮助该公司将大量的人工智能资本支出转化为可见的业务动力。
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微软最新的财报和人工智能势头已经反映在股价上，7天股价回报率为23.97%，30天股价回报率为24.88%，将股价推升至487.65美元。与此同时，1年期股东总回报率仍下降6.86%，5年期股东总回报率为77.39%，这表明在长期持有者经历了更加复杂的一段时期后，短期势头再次回升。
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看涨者认为微软人工智能驱动的增长是近期股价飙升的理由。看空者指出，大量资本支出和监管审查对长期回报构成风险。目前的估值似乎更支持哪种情况？
最受欢迎的叙述：16.1% 被高估
与微软最后收盘价 487.65 美元相比，最受关注的叙述将公允价值定为 419.91 美元，根据 CubanEros 的说法，当前的人工智能乐观情绪相对充分。
微软很少发售，倍数压缩时值得关注。该股股价约为 380 美元，约为往绩市盈率的 22 至 23 倍，EV/EBITDA 约为 14 倍，远低于其七年历史区间。这是微软多年来最便宜的价格，降级看起来更像是对资本支出周期的担忧，而不是业务恶化。股本回报率约为 33%，投资资本回报率约为 21%，资产负债表实际上是净现金，企业/云护城河、Azure、Office 和 Windows 特许经营权，以及通过 Copilot 和 OpenAI 股份提供的 AI 平台可选性，仍然与大盘科技领域的任何产品一样好。尽管总体 GAAP 收益因与 OpenAI 投资相关的非运营波动而出现反弹，但运营收入一直非常稳定。
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很好奇这种说法是如何影响到对微软的估值的。它在很大程度上依赖于高利润、强劲的资本回报和特定的长期利润轨迹。
结果：公允价值为 419.91 美元（估值过高）
完整阅读叙述并了解预测背后的内容。
然而，微软的投资者仍需要关注未能转化为持久利润的人工智能资本支出，以及任何给关键云业务带来压力的监管行动。
了解 Microsoft 叙述的主要风险。
关于微软使用市盈率的另一种观点
虽然最受关注的微软叙述指向 419.91 美元的公允价值，但当前的市场数据表明了不同的角度。该股的市盈率为 27.1 倍，低于美国软件行业的 29.9 倍，但高于同行平均水平 24.8 倍，公平比率估计为 48.7 倍。
如果同行仍然是参考点，这种组合暗示着一些估值风险，但如果市场随着时间的推移倾向于更高的公平比率，也可能带来潜在的支撑。作为投资者，哪个锚点对您来说更现实：今天的同行或市场随着时间的推移可能走向的公平比率。
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下一步
由于 Microsoft 周围的信号混杂，因此有必要迅速采取行动，审查主要风险和回报，并根据 3 个关键回报和 1 个重要警告信号来决定您的立场
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