Strategy Inc（纳斯达克股票代码：MSTR）的股价周三在盘后交易中下跌 2.4%，此前指数提供商 MSCI Inc. 确认，作为 2026 年 11 月审查的一部分，将把该公司从基准股票指数中剔除。此次删除将 Strategy 的 A 类股票从 MSCI 美国大型股指数中删除，有可能引发数十亿美元的被动资金外流。
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此前，MSCI 针对非经营实体实施了修订后的方法，该方法评估发行人是否在连续年度报告期内保持大量经营资产或未能通过一系列核心财务审查。 Strategy 的总市值超过 400 亿美元，流通调整后的价值为 373 亿美元，是该框架于 11 月 30 日收盘生效之前受影响最大的成分股。
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这一排除加剧了围绕执行主席 Michael Saylor 的债务和股权驱动的财务战略的结构性审查，该战略自 2020 年中期以来已积累了超过 600 亿美元的比特币。该公司的收购引擎严重依赖于以高于资产净值的溢价出售普通股和优先股，随着强制指数跟踪清算的实施，这种机制可能会面临摩擦。
管理层已于 10 月底向投资者发出了风险信号，并在向 SEC 提交的第三季度文件中指出，预计将根据 MSCI 收紧的标准将其排除在外。今年迄今为止，Strategy 股价已下跌约 20%，略高于同期比特币 15% 的跌幅。
MSCI 的更广泛扫荡还导致东京上市的 Metaplanet 和英国 Yellow Cake 等同行被删除，同时将近两打以加密货币和控股为重点的公司列入排除观察名单。在此背景下，随着月底重新平衡的临近，市场参与者将密切关注预期的供应过剩是否会进一步压缩Strategy的交易溢价。
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