苹果 AAPL 股票估值过高，价值评分为 F。 AAPL 股票的远期 12 个月市盈率 (P/E) 为 33.54 倍，而更广泛的 Zacks 计算机与技术板块的市盈率为 21.05 倍。与 Alphabet GOOGL、微软 MSFT 和亚马逊 AMZN 等同行相比，苹果股票的交易价格较高。 Alphabet、微软和亚马逊的股价市盈率分别为 20.47、24.09 和 23.16。

苹果股票的估值

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AAPL 乘势而上 iPhone 销量强劲，改善人工智能前景

苹果股价今年迄今已上涨 14.8%，表现不及 Zacks 计算机和科技板块 15.8% 的整体回报率。然而，该股同期表现优于 Alphabet、微软和亚马逊。今年以来，Alphabet 和亚马逊的股价分别上涨了 8.9% 和 12.9%，而微软则下跌了 0.4%。

苹果股票年初至今的价格表现

苹果股票受益于产品周期的加强、服务收入的增长以及对公司不断扩大的人工智能能力的乐观情绪。 2026 财年第三季度（6 月季度）iPhone 收入同比增长 22% 至 543 亿美元，Mac 收入同比增长 29% 至 104 亿美元。 iPhone 出货量的增长主要受到 Pro 机型销量增长的推动，而 Mac 则受益于笔记本电脑销量的强劲增长。苹果还创下了 6 月份季度 iPhone 升级者数量的记录，而 Mac 的升级者和新平台客户数量均创历史新高。尽管面临供应和外汇不利因素，苹果仍预计 iPhone 需求将保持高位，并预测 2026 财年第四季度（9 月季度）iPhone 收入将同比增长 15%左右。该公司开发下一代人工智能功能的举措，将设备上的处理与私有云计算相结合，预计将刺激未来的设备升级。 Apple 在定制芯片、神经引擎、统一内存架构和节能计算方面的投资为在 iPhone、Mac 和其他设备上运行 AI 工作负载奠定了基础。新的 Siri AI 在 Apple 平台上添加了私密、个性化且深度集成的 AI 功能。早期的开发者和公共测试版反馈都是积极的。该公司还看到了通过更高层次的 iCloud+ 将更多人工智能使用货币化的潜力，从而提供了服务增长的另一个可能来源。服务收入同比增长 12%，达到 6 月份季度的 307 亿美元，创下历史新高，各个服务类别均创历史新高，云和支付服务也创下历史新高。 Apple 的付费订阅量已超过 15 亿，交易账户和付费账户均达到创纪录水平。超过 25 亿台活跃设备的安装基数为 Apple 提供了一个庞大的平台，通过该平台可以扩展 Apple Pay、iCloud、Apple TV、广告、AppleCare 和其他产品。从长远来看，这个不断扩大的生态系统应该能够支持更高的经常性收入并加深客户参与度。

苹果前景遭遇多重挑战

供应链限制是苹果面临的最直接的挑战。该公司在六月季度遇到的限制主要影响 Mac，其次影响 iPhone 和 iPad。这些限制主要源于用于制造苹果片上系统的先进半导体节点的可用性有限。 Apple 预计影响将在 9 月份季度显着增加，并影响所有三个产品类别。先进半导体、NAND 存储和 DRAM 内存的短缺可能会对收入、成本和毛利率造成重大压力。苹果在第二季度的内存成本显着增加，并预计第四财季成本将进一步上升。该公司预计市场内存定价将在九月份季度之后继续上涨，这可能会产生越来越大的财务影响。苹果预计，9 月份季度的外汇收入同比增长率将下降约 2.5 个百分点，而服务业面临的货币压力尤其严重。此外，来自中国智能手机OEM厂商以及Alphabet、惠普、戴尔科技和微软在PC和人工智能领域的激烈竞争也是一个主要阻力。应用商店监管对苹果高利润的服务业务构成结构性风险。欧盟的数字市场法案已经要求对 App Store、Safari 和苹果的操作系统进行更改。此外，互操作性要求可能会增加成本，并可能限制 Siri AI 等功能在某些市场的可用性。

AAPL 2026 财年盈利预测修正显示上升趋势

Zacks 对苹果 2026 财年收益的一致预期在过去 30 天里增长了 0.9%，至每股 8.77 美元，较 2025 财年报告的数字增长了 18.63%。

苹果公司的价格和共识

苹果公司价格共识图|苹果公司报价

苹果 2026 财年营收的共识为 4,774.2 亿美元，比 2025 财年报告的数字增长 14.72%。

结论

苹果不断改善的盈利前景、强劲的 iPhone 势头、不断扩大的服务业务和不断增长的人工智能机会支撑着其长期前景。然而，该股的 12 个月远期市盈率为 33.54 倍，相对于更广泛的行业和同行而言存在大幅溢价，这表明大部分预期增长已经反映在当前估值中。 AAPL 目前的 Zacks 排名第三（持有），这意味着投资者可能更愿意等待更具吸引力的切入点，同时监控 AAPL 的人工智能计划、服务扩张和产品周期实力是否能够证明其溢价倍数是合理的。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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