要点

美光科技 ( MU -17.46% ) 是全球领先的高带宽内存 (HBM) 芯片供应商之一。这些技术是 Nvidia、Advanced Micro Devices 和该领域其他公司制造的人工智能 (AI) 图形处理单元 (GPU) 的重要组成部分。

人工智能数据中心的扩展需要大量的 GPU，而这些顶级处理器配备了美光的内存芯片。这些 HBM 芯片的需求非常高，但产能有限。结果，美光公司将其能够生产的所有 HBM 芯片售罄，并且还拥有令人难以置信的定价能力。考虑到美光科技目前的业务布局，有两个理由购买该股票，一个理由是现在要保持谨慎。

买入：美光科技的业绩和前景看起来非常有希望

9 月底，美光公布了截至 9 月 3 日的上一财年第四季度的业绩。该公司的非 GAAP（调整后）每股收益同比增长超过 1,000%，达到 33.42 美元，超过了华尔街分析师平均预期的每股收益 31.61 美元。与此同时，销售额同比增长 379%，达到 542.3 亿美元，超过分析师平均收入目标 510.7 亿美元。

该公司的前瞻性指引更加令人鼓舞。本季度，该公司的目标是非 GAAP（调整后）收益为 38.15 美元，销售额为 615 亿美元。相比之下，去年季度该业务的调整后每股收益为 4.78 美元，销售额为 13.64 美元。

除了最近季度更新中的强劲业绩和前瞻性指引外，其他指标也表明该公司主要产品的需求背景充满希望。 SK 海力士是 HBM 内存领域的另一家顶级厂商，其 10 月底公布的季度业绩表明该类别的需求和定价非常强劲。

买入：美光科技正准备大力推动资本回报

12 月 9 日，美光科技将再次有资格开始回购其股票。由于与通过 CHIPS 法案获得的贷款有关的规定，该公司已被禁止回购自己的股票近两年，但该限制现在即将到期。

MU - 美光科技

纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 5 日美国东部时间下午 4:00

随着限制的失效，美光准备启动一项大规模的新资本回报计划。该公司已披露，已将回购授权增加至351.6亿美元，并计划通过股票回购和股息将所有多余现金返还给股东。其中大部分将以股票回购的形式进行，通过减少流通股数量来提高公司的每股收益，但美光也很有可能实现强劲的股息增长。

注意：存储芯片市场历来具有高度周期性

更广泛的半导体行业受到周期性趋势的影响，而存储芯片市场更容易出现繁荣与萧条的周期。基于美光科技低于 5 的预期市盈率，相对于该公司盈利增长的速度，该股看起来非常便宜。

数据来自 YCharts。

尽管美光已经获得了利润丰厚的长期合同，但市场正在消化炙手可热的存储芯片周期出现下滑的重大风险。如果需求开始疲软并且人工智能估值泡沫破灭，美光科技和其他存储芯片专家可能会看到估值大幅回调。