上个月，Strategy ( MSTR -3.67% ) 创始人兼执行主席 Michael Saylor 预测，比特币的代币价格将在 10 年内以 30% 的复合年增长率增长。当时，市场领先的加密货币交易价格约为 64,500 美元。
截至撰写本文时，自 Saylor 做出预测以来，比特币已经上涨了约 20%。 Saylor 对未来 30 年平均年化回报率的预测真的成立吗？
宏观经济背景可能有助于推高比特币
比特币在 2025 年 10 月创下了每枚代币约 126,200 美元的历史新高。随后，它开始了长期的下跌趋势，并在今年夏天跌至低于 58,600 美元的周期性低点。尽管加密货币最近出现了一些强劲的看涨势头，但仍较峰值下跌了约 39%。当前的宏观经济动态可能会帮助该代币继续收复失地。
由于对债券收益率上升、油价和通胀的担忧最近影响了整个股市的走势，并严重影响了更广泛的宏观经济前景，比特币可能会在短期内继续受到投资者的青睐。加密货币多头长期以来一直吹捧该代币作为价值储存或“数字黄金”的能力，而与创纪录的国家债务持续创下新高同时发生的通胀环境似乎反映了比特币一直被视为抵御的动态。
塞勒的目标看起来非常乐观
Strategy的核心业务是成为一家比特币财务公司。它发行新股普通股和高收益优先股来筹集资金用于购买比特币。它还使用债务来为此类购买提供资金。其股权销售实际上是押注加密货币的代币价格将继续上涨。
因此，Saylor 和 Strategy 有动力推动比特币的牛市。虽然推动看涨情绪推高加密货币的代币价格使其购买成本更高，但策略股票本质上是为了看到收益和损失而设置的，这些收益和损失是对比特币价格变化的放大反应。换句话说，对塞勒的预测持保留态度可能是健康的。
从代币价格 64,500 美元开始，经过 20 年平均年化增长率 30%，比特币的价格将达到每个代币 1226 万美元。比特币的底层源代码将其总供应量限制在 2100 万个代币，到 2046 年，其中 99% 以上将被开采。届时，加密货币的市值将约为 257.5 万亿美元。作为参考，2025年美国的国内生产总值约为30.77万亿美元。
鉴于塞勒预测所假设的估值大幅增长，我认为它被证明是准确的可能性很小。这并不意味着比特币在未来 20 年不能成为有价值的投资组合组成部分，但投资者应该控制自己的预期。