几年前，诺和诺德 (Novo Nordisk) ( NVO -1.35% )——现在的品牌为Novo——表现非常出色，以至于改善了其祖国丹麦的整个经济。该公司正顺应其 GLP-1 药物 Wegovy 和 Ozempic 需求飙升的浪潮。然而，由于其核心市场的激烈竞争（主要来自礼来公司（LLY +0.73%））的激烈竞争，诺和诺德损失了巨大的市场价值。
更糟糕的消息是：未来几年，更多 GLP-1 疗法将进入市场，寻求挑战诺和诺德。公司能否保持该行业的领先地位并在中期表现良好？让我们看看诺和诺德五年后会处于什么位置。
诺和诺德的管道
诺和诺德的 GLP-1 系列现在还包括 1 月份推出的口服版 Wegovy。该公司的新一代减肥联合疗法 CagriSema 可能很快就会获得批准。虽然 CagriSema 在减肥临床试验中的表现优于索马鲁肽（Wegovy 的活性成分），但在一项头对头研究中，它被当前市场领导者礼来公司的 Zepbound 击败。
尽管如此，CagriSema 应该是诺和诺德批准的产品组合中的一个不错的补充。根据该公司的产品线，未来几年应该会进一步扩大其产品阵容。诺和诺德有两个非常有前途的中后期候选人。其中之一，Amycretin，正在作为用于长期体重管理的皮下和口服制剂进行第三阶段研究。
在一项为期 36 周的早期研究中，阿霉素的平均体重减轻高达 24.3%。这些都是非常棒的结果，如果它能够在招募更多人的更长的临床试验中表现出同样强劲的减肥效果，那么该药物很容易成为市场上的领导者之一。诺和诺德还在开发 UBT251，这是其从一家中国公司获得许可的疗法；在中国进行的一项 2 期研究中，UBT251 在 24 周内平均减重高达 19.7%。
再次，取得了优异的成绩。诺和诺德还有其他候选药物，但这两个是最令人兴奋的，如果两者最终都能在3期临床试验中取得成功并获得批准，那将是一件大事。
纽约证券交易所代码：NVO
竞争格局
诺和诺德的产品线看起来很强大，但其主要竞争对手的产品线也很强大。礼来公司的下一代肥胖药物瑞他鲁肽 (retartrutide) 公布了出色的 3 期结果，现在看起来注定会获得批准。此外，其他制药巨头正在寻求开发差异化药物，这些药物可能会因为强效以外的原因吸引患者。
例如，艾伯维 (ABBV +0.23%) 和安进 (AMGN +0.67%) 正在开发长效药物，可以每月给药一次，而 Zepbound 和 Wegovy 则每周给药一次。辉瑞 (PFE +0.16%) 的领先候选药物 PF'3944 正在开发中，具有降低给药频率和竞争性耐受性的潜力。我们只触及了表面。临床试验的各个阶段都有数十种候选药物。因此，在接下来的几年里，这个地区可能会变得相当拥挤。
诺和诺德将走向何方？
尽管竞争加剧，但有理由期望诺和诺德仍将是该行业的领导者之一。首先，即使在制药行业竞争激烈的领域，例如肿瘤学或免疫学，一些药物的年销售额也达到数十亿美元。 GLP-1 市场正在快速增长，从长远来看可以支持多个赢家，特别是随着 GLP-1 疗法越来越多地在糖尿病和肥胖症之外获得批准。
诺和诺德公司自己的 Wegovy 被批准用于治疗代谢功能障碍相关的脂肪性肝炎，礼来公司的 Zepbound 获得了阻塞性睡眠呼吸暂停的适应症，最近的临床试验结果表明，它也可以用作联合治疗，以帮助患有肥胖症和斑块状银屑病等免疫疾病的患者。
其次，大多数当前的临床试验候选药物不会进入市场。这就是制药行业的规则。与其他公司一样，诺和诺德也遇到了自己的挫折。第三，诺和诺德在相关领域，尤其是糖尿病方面拥有长期的专业知识。取代它成为 GLP-1 市场领导者的公司正是它在糖尿病护理领域数十年来一直与之竞争的公司，这可能并非巧合。
我的观点是，诺和诺德很有可能在未来五年内推出更多几种 GLP-1 疗法，保持该领域的领导者地位，并在此过程中公布显着改善的财务业绩。鉴于该股过去两年的表现，该公司还可以提供有竞争力的回报，特别是对于那些今天开始建仓的人来说。