英伟达（NVDA +0.22%）过去几年一直是市场上最受欢迎的股票之一。该公司市值超过 5.45 万亿美元，是全球最有价值的上市公司，今年迄今（截至 9 月 23 日）股价上涨了 21%。
尽管英伟达今年的回报率令人印象深刻，但仍无法与涨幅超过 46% 的台积电 (TSM -0.12%) (台积电) 相比。这家半导体巨头与英伟达有着利润丰厚的关系，目前，其业务的资本化比以往任何时候都多。
纽约证券交易所：TSM
台积电对于科技生态系统至关重要
台积电是全球最大的半导体代工厂。其代工业务模式意味着，它不是为一般销售生产芯片，而是为公司的特定产品生产芯片。
例如，Nvidia 的 GPU 对当前的人工智能热潮至关重要（这在很大程度上是该公司变得如此有价值的原因）；然而，英伟达实际上并不制造它们。它负责设计它们，台积电负责制造并赋予它们生命。
制造芯片既困难又昂贵，并且需要大量专业知识。这就是为什么公司转而依赖台积电——台积电自 1987 年以来一直这样做。台积电是 Nvidia、苹果、微软、Alphabet、亚马逊以及几乎所有主要科技公司的首选制造商。
高需求带来高定价能力
台积电的业务繁荣了一段时间，但当前的AI军备竞赛却为其创造了奇迹。随着企业花费数十亿美元建设数据中心和其他人工智能基础设施，对台积电制造能力的需求不断增长。这赋予了台积电无与伦比的定价能力，利润飙升。
第二季度，台积电营收同比增长33.7%，达到402亿美元，但更令人印象深刻的是其利润率的扩大幅度。过去一年，其毛利率从58.6%上升至67.7%，营业利润率从49.6%上升至60.3%，净利润率从42.7%上升至55.6%。
YCharts 提供的 TSM 收入（季度同比增长）数据
台积电的收入和利润比以往任何时候都多，随着人工智能基础设施建设的继续，这种情况可能会在未来几年持续下去。预计第三季度收入在 446 亿美元至 458 亿美元之间，比 2025 年第三季度的 331 亿美元收入高出 34.7% 至 38.4%。
购买台积电是理所当然的事
台积电的股价目前是未来 12 个月预计收益的 26.5 倍，并不“便宜”。然而，对于一家迄今为止在行业中占据主导地位的公司来说，这是值得的，而且由于进入壁垒很高，这种情况很可能会持续下去。
台积电是我最大的持股之一，我计划继续增持。它对科技世界的重要性，甚至在人工智能之外，几乎确保了持续的长期成功。