Zoom Communications (ZM) 股票的交易价格为销售额的 5.7 倍，而标准普尔 500 指数的交易价格为 3.1 倍。支付溢价的股东需要知道他们在购买什么，而 Zoom 已经改变了它描述其销售产品的方式。在 2024 年 11 月的 2025 年第三季度财年电话会议上，管理层描述了将 Zoom 从统一通信和协作平台转变为人工智能优先的工作平台。此后球场又继续前进。那么管理层现在在谈论什么呢？
Zoom 现在推出人工智能优先的行动系统
在 2026 年 8 月举行的 2027 年第二财季电话会议上，管理层表示，客户选择 Zoom 作为人工智能优先、集成的多产品行动系统。该公司希望利用其在实时通信中的地位来捕获上下文和意图。它强调了 6 月份推出的 ZoomMate 是一款将对话转化为完成的工作的产品。尽管协作套件 Zoom Workplace 中的人工智能是其三个优先事项之一，但“协作”一词在那次电话会议中只出现了两次。
2024 年 11 月的电话会议六个月后，这些工具本身仍然是宣传的一部分。在 2025 年 5 月的 2026 年第一季度财报电话会议上，管理层表示 Zoom Workplace 继续推动客户采用其他 Zoom 解决方案。协作套件是进入 Zoom 其余部分的途径。这些工具并没有离开故事。在 2027 年第一季度财年电话会议上，管理层称 Zoom Workplace 是其行动体系的基础。协作工具现在是 Zoom 构建人工智能的基础，而不是它强调的产品。
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Zoom 的企业业务现在有多大？
Zoom 的企业业务占 2027 财年第二季度营收的 62%。企业营收同比增长 7.8%，创下三年来最强劲增速。总收入达到 12.8 亿美元，增长 4.9%，使本季度企业销售额约为 7.9 亿美元。
管理层将这一加速归功于其三个人工智能优先事项：Zoom Workplace 中的人工智能、人工智能优先的客户体验和新的人工智能产品。这些人工智能工具的采用也在蔓延。 Zoom Workplace 中 AI 功能的授权月活跃用户较去年同期增长了 125%，Zoom Virtual Agent 的客户数量增长了 250% 以上。
Zoom 持有者应该觉得新的宣传令人放心吗？
到目前为止，这看起来令人放心，因为管理层认为人工智能推动了企业更快的发展，而且人工智能工具的使用正在增加。管理层将 2027 财年收入增长预测从年初的 4.1% 上调至中点 4.5%。该公司的已开票和未开票合同的积压也增加了 14%，达到约 45 亿美元。
其中一个担忧在于在线业务，该业务在 2027 财年第二季度产生了约 4.9 亿美元的剩余收入。管理层将 2027 财年在线收入的预期从小幅增长下调至持平。该公司还预计，白标交易的流失将在下半年造成更大影响。管理层表示，这种流失使第二财季的企业增长下降了约0.6个百分点。最后，该公司预测 2027 财年第三季度收入中值增长 3.9%，增速低于第二财季。
目前，管理层正在谈论其人工智能的推动及其所带来的企业增长，同时预计在线业务在 2027 财年将保持平稳。Zoom 预计将于 2026 年 11 月 23 日左右公布 2027 财年第三季度报告，企业收入增长是值得关注的数据。
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