在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Travis Hoium、Lou Whiteman 和 Rachel Warren 讨论了：

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完整的文字记录如下。

该播客录制于 2026 年 8 月 20 日。

Travis Hoium：塔吉特的火爆势头仍在继续。 Motley Fool 隐藏宝石投资现在开始。欢迎来到《Motley Fool》中隐藏的宝石投资。我是 Travis Hoium，今天加入的还有 Lou Whiteman 和 Rachel Warren。伙计们，我们必须从零售开始。今天早上的重要财报来自塔吉特。公司报告销售额增长 5.3%，同店销售额增长 3.8%。这是他们过去几年真正挣扎的地方。雷切尔，你从这份报告中得到了什么？

雷切尔·沃伦：这里有一些有趣的更新。引起大多数投资者关注的可能是每股收益100%的增长。这确实吸引了你的眼球，但你必须仔细观察细节。净利润增长的很大一部分来自一次性 9.94 亿美元的关税退款。这实际上使每股收益增加了 1.65 美元。但即使剔除这一点，Target 的基本盈利实际上同比增长了 20%。他们确实倾向于这种差异化的零售方式。他们降低了 10,000 多种商品的价格，以吸引更多精打细算的购物者。但更广泛的故事是，塔吉特确实在尝试更多地扩展到数字和基于服务的收入渠道。他们的传统店内销售额增长了 2.7%。数字销售额增长 8.7%。当日送达量也增加了 25%，非商品收入也增加了 20%。

我认为值得注意的是，对于任何关注这一业务一段时间的人来说，与沃尔玛等竞争对手相比，他们一直在苦苦挣扎。与竞争对手相比，塔吉特确实很大程度上依赖于更多非必需品的销售。服装、家居装饰、季节性商品可增加客流量并保护其利润。当购物者削减非必要支出时，就会导致人流量减少、库存过剩。我们有新任首席执行官迈克尔·菲德尔克 (Michael Fiddelke)，他于今年早些时候上任。他们正在实施一项耗资数十亿美元的周转策略，大幅削减价格。他们在故事模型上投资了数十亿美元。这不是我现在想买的股票，但我肯定会说，我认为这个季度显示出了一些急需的改进，特别是在新领导层的领导下。

Travis Hoium：Lou，我不知道现在是否是买入的时机，因为 Target 股票今年迄今几乎上涨了 60%。看来很多转变实际上已经被定价了。

卢·怀特曼：病人有脉搏了，恭喜你，因为我们有一段时间不知道这一点。这是一个节拍。正如雷切尔所说，这是一个丑陋的节奏，但至少事情没有恶化，这已经成为问题一段时间了。正如你所说，股票涨得很厉害。市场对此打哈欠。我认为这是对的。塔吉特所做的就是塔吉特保住了发球局。目标按预期交付。他们能加速吗？低于 4% 的销售增幅不会永远维持该股的走势。他们会是什么？它们很廉价、别致或者其他什么，但这很难做到。他们正在努力恢复这一点。他们提到富含蛋白质的薯片是大畅销品，也是大推动力，还有花卉图案的手机壳。

Travis Hoium：我不得不说，我也很喜欢这些财报电话会议中的所有细节。

卢·怀特曼：但是看，这对我来说听起来很像打地鼠。这听起来不像是一个可持续的战略。雷切尔提到，他们将通过降低价格来使自己与众不同。沃尔玛打来电话。 [笑声]他们已经尝试了很长时间。这就是零售业的危险之处。没有人拥有上帝赋予的生存权。我们看到零售商失宠，并且永远无法恢复。这就是为什么他们似乎已经停止了下滑，这确实是个好消息。但这是一项好的投资吗？我认为他们还有很多工作要做来解释。就像百思买和迪克所解释的那样，我们在这里是因为我们提供“空白”。我仍然认为我们还没有为塔吉特提供这个问题的答案。我不认为花卉图案手机壳是长期的解决方案。

Travis Hoium：当你考虑像塔吉特这样的股票时，我们现在记录的市盈率为 15.6 倍，它的股息收益率确实约为 3%。这足以成为投资者的价值吗？或者更大的挑战是，它们从根本上会变成什么？因为颠覆故事仍然是一个更大的故事。我认为数字部分是我最难以理解的部分。您可以订购杂货是有道理的。我们得到杂货，不易腐烂的东西。我们通常从杂货店购买水果和蔬菜，但你需要一盒麦片。从 Target 购买更便宜，而且会直接送货上门。这对我来说似乎很有吸引力，但与此同时，亚马逊也在尝试做同样的事情，所以看起来他们几乎处于这个奇怪的中间位置。

卢·怀特曼：他们正在与世界各地的所有人作战。这是一种不同的说法，你存在的理由是什么？你有什么特别擅长的？股息，看，现在已经下降到不到三了。我要指出的是，我今天可以以 4.0 的价格获得六个月期国库券，而且我也不会在那里获得任何增长。你必须向我解释增长从何而来。我们一直在谈论房地产投资信托基金股票。我喜欢房地产投资信托基金股票的股息，但如果它的房地产投资信托基金股票在十年内毫无进展，但却能向你支付百分之三、四的股息，那么你就没有跑赢市场。目标需要解释增长。我喜欢这是一个很好的总回报故事。股息可能是这里答案的一部分，但你必须持续增长超过 4%、5%，股息才能对我的投资决策产生影响。

Travis Hoium：如果他们真的想发展数字业务，我只希望他们整合 Shipt。他们仍然将 Shipt 作为一个单独的东西来运营，然后他们会索要小费。我付费成为 Target Plus 或其他任何名称的订阅者，但我必须给司机小费？我不需要给我的亚马逊司机小费。整个事情，整个整合，似乎有点需要重新考虑一下。但至少他们正朝着正确的方向前进，所以我们将看看事情会走向何方。明天沃尔玛发布报告时将公布更多零售收益。我们可能会在接下来的几天里在节目中介绍另一件事。当我们回来时，我们将讨论 Moderna 股票，在我们记录时该股票已上涨 135%。