杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 是美国最大银行摩根大通 (JPM +0.41%) 的首席执行官，因此当他开始谈论债券市场的麻烦时，值得一听。债券市场正显示出一些压力迹象。美国国债收益率一直在飙升。 10年期国债收益率最近创下24年来的最高水平。
较高的债券收益率可能是债券市场（和股票市场）出现麻烦的迹象，因为这意味着债券投资者要求更高的收益率以补偿持有债券的风险和机会成本。美国国债收益率上升可能被视为债券市场投资者对美国政府偿还债务能力失去信心的迹象。
在最近的一次采访中，戴蒙对另一种类型的债务提出了警告：由企业借款人发行的公司债券。戴蒙担心，债券收益率上升可能会引发企业信贷危机，这可能给股市、经济和日常生活带来不良后果。
让我们仔细看看戴蒙的债券市场警告，以及它对您的投资可能意味着什么。
杰米戴蒙，摩根大通首席执行官。图片来源：摩根大通。
戴蒙警告：债券市场“将要求更多”
在雅虎财经最近发表的一次采访中，戴蒙表示，“到了某个时候，市场会要求越来越多的东西，是的，在某个时候，这将影响企业债务、企业信用利差以及类似的事情，这就是通常发生的情况。”
他在这里指的“它”是全球债券市场的抛售。可以将其视为股市崩盘，但对于债券而言。债券抛售意味着债券价格下跌，而债券收益率上升。基本上，这意味着全球债券市场认为债券风险太大、成本太高，因此投资者拒绝购买更多债务，从而推高了每个人的借贷成本。
如果借贷成本上升导致一些公司难以偿还债务或为现有债务再融资，可能会导致公司债券违约、企业倒闭、信用评级下调、失业和更广泛的经济损失。
担忧债券市场的理由
美国国债收益率通常被视为债券市场整体健康状况的标志。但国债并不是唯一的游戏。人工智能 (AI) 超大规模企业目前正在借贷数千亿美元来购买半导体和建设人工智能数据中心。大量的公司债务正在加剧债券市场的竞争。
债券投资者可以选择如何配置资金，而不必购买国债。一些投资者更喜欢购买高利润科技公司的债券，例如 Alphabet、Meta Platforms 或微软。此类公司的高质量投资级公司债的收益率通常高于美国国债，但风险并不高。这可以使这些公司债券对投资者更具吸引力，导致美国国债价格下跌，国债收益率上升。
最近债券市场的动荡可以从 Vanguard Total Bond Market ETF (BND +0.04%) 中看出。这种受欢迎的债券 ETF 持有国债、投资级公司债券和其他债券的组合。但尽管如此多元化，今年迄今为止的总回报率为负 2.72%，过去三个月的总回报率为负 3.45%。
纳斯达克股票代码：BND
如果我们正面临债券市场危机，像 BND 这样的投资级债券基金将不安全，但它们可能会避免最严重的痛苦。问题是：那些信用评级不高、盈利能力和财务实力不强的公司怎么办？
如果借贷成本上升过高，可能会给其他债务评级低于投资级别（也称为“垃圾债券”）的公司带来严重的财务压力。债券市场抛售也可能导致股市崩盘。我们还没到那一步，但杰米戴蒙的声音值得一听。