Microsoft 和 AI 系列的第 3 部分。从第 1 部分开始：微软如何在人工智能领域错失 2 万亿美元。

还记得 Windows Phone 吗？或者故意使用 Bing？微软在 2000 年代错过了那些改变我们生活方式的事情：搜索功能被谷歌取代，口袋里的手机被苹果取代。 2015年，它注销了价值75亿美元的诺基亚手机业务。 Bing 仍然占据全球搜索量的 4.8% 左右。

股票讲述了这个故事。它于 1999 年 12 月达到顶峰，直到近 17 年后的 2016 年 10 月才再次收于该水平之上。从2002年底到2014年初，它的股息回报率约为91%，每年约为6%。

那是在股市崩盘后买入：当萨蒂亚·纳德拉 (Satya Nadella) 接任首席执行官时，1999 年峰值时的买入价仍下跌约 17%（含股息）。这就是为一家伟大公司支付高价的真正风险。对于拥有几百万美元的科技龙头企业的家庭来说，问题不在于这些股票是否会复苏，而在于他们的计划是否可以等待。你的可以吗？通过 15 分钟的免费电话与 Trefis 合作伙伴公司进行测试。

死亡地带的终结是什么？

新老板和新业务。纳德拉于 2014 年 2 月就任首席执行官，并将公司押注于云计算。此后，微软的回报率约为17.4倍，并有股息。我们的教训并不是伟大的公司总是能够复苏。而是需要一个新的领导者和一个新产品来做到这一点。

今天的人工智能领导者会发生这种情况吗？

这种设置很押韵：领导者被定价为赢家，下一波浪潮可能属于其他人。尽管 Nvidia 的销售蓬勃发展，但其股价仍比最高点低 27%。与 1999 年的不同之处在于，今天的领导者赚取的利润远高于其价值。风险是您付出的代价，而不是业务。

为您可以忍受的等待做好计划。以最高价格购买一家伟大的公司可能会花费你十年的时间。调整你的人工智能赌注，这样微软式的等待就不会破坏你的计划。

接下来你应该问什么？

如果您的投资额达到或超过 100 万美元，请通过与 Trefis 合作伙伴公司进行 15 分钟的免费通话来获得关于您可以等待多长时间的第二意见。