原文标题：Microsoft Rises as $678 Billion Backlog Defies Tech Selloff
微软（纳斯达克代码：MSFT），这家企业软件、云计算和人工智能巨头，周一上涨约1.1%至488.93美元，尽管半导体股票拖累纳斯达克走低。这种韧性并非偶然。投资者将微软庞大的合同积压视为科技股交易再次破裂时的强大缓冲。
第四财季收入跃升18%至900亿美元，Azure增长加速至43%，商业剩余履约义务激增84%至6780亿美元。这些承诺中约有30%应在12个月内转化为收入，而微软云收入增长27%至593亿美元。需求已经预订。现在微软必须兑现。
估值图景为看涨理由增添动力：微软488.93美元的股价较其578.67美元的GF价值估计低15.51%。但人工智能建设伴随着残酷的代价。季度资本支出超过410亿美元，推动自由现金流下降23%至196亿美元。投资者仍然相信微软能够将激进的基础设施支出转化为持久的现金生成，但经营现金流与自由现金流之间不断扩大的差距是不可忽视的压力点。