苹果公司（AAPL）刚刚结束了迄今为止最好的财年。在 2026 年 11 月 2 日的财报电话会议上，管理层表示收入达到 4,788 亿美元，增长 15%。像苹果这样规模的公司的增长提出了一个问题，即是什么让其保持增长，管理层对此提出了一个答案：给超过 25 亿台活跃苹果设备的所有者一个再次购买的新理由。那么苹果为他们提供了什么？
苹果希望 Siri AI 能够销售新 iPhone
苹果提供的是 Siri AI，这是 Siri 助手的新人工智能版本。该公司于 9 月份向美国英语用户推出了测试版，并于 10 月份将其扩展到法语、日语、韩语、葡萄牙语和西班牙语。管理层在电话会议上表示，人工智能为客户升级和转换提供了令人信服的理由，而 Siri AI 的服务器端功能也为苹果自己的产品提供了机会。
Siri AI 旨在提升的升级已经很强劲。苹果公司在 9 月份季度创下了全球升级者的记录，该季度 iPhone 收入达到 576 亿美元，同比增长 17%。苹果还在 9 月份提高了 iPhone 的价格，因此收入将更高的价格与需求混合在一起，升级记录看起来更干净。 Siri AI 仍处于测试阶段，并于 9 月份才推出，因此记录中对 Siri AI 的描述还很少。
苹果的iPhone业务有多大？
iPhone在2026财年带来了2540亿美元的收入，占公司收入的53.1%，因此超过了苹果的一半。这一数字高于一年前的 2100 亿美元，因此仅 iPhone 一年就增加了 440 亿美元的销售额。管理层表示，越来越多的公司选择在 Mac 上安装人工智能，但 Mac 的规模要小得多，只有 379 亿美元，占收入的 7.9%，因此人工智能的提升将增强 iPhone 的实力，而不是与 iPhone 相媲美。
买家已经为这种增长付出了代价。截至 2026 年 11 月 12 日的 12 个月里，苹果股票的回报率为 29.4%，而标准普尔 500 指数的回报率为 12.2%。该股当天收盘仅比去年最高收盘价低 0.1%。目前市盈率为 39.1 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 21.9 倍，这一价格似乎假设 iPhone 销量在 2026 财年之后将继续增长。
是什么阻碍了苹果的增长？
更高的内存成本是第一个阻力。管理层预计 12 月份季度的毛利率为 45% 至 46%，低于 9 月份季度的 47.9%。 9 月份的数据包括约 1 个百分点的关税退款收益。高管们表示，新的指导意见主要反映了内存成本的上升，以及 Siri AI 提升带来的一些费用。
内存也限制了供应。管理层预计，由于需求高于预期，内存将在 12 月季度限制 Mac 和 iPad 的供应。电话会议中还提出了一个长期问题：随着个人人工智能代理变得更加突出，主要的客户关系是否会从设备转移到代理。首席执行官 John Ternus 回答说，苹果将 iPhone 视为智能个人中心，因为它保存着 Siri 可以私下访问的用户个人数据。
目前，管理层预计 12 月季度收入将比去年同期增长 7% 至 10%，并预计这一时期将是苹果历史上收入最好的时期。苹果公司指望 Siri AI 能够吸引买家回来。该公司预计将于 2027 年 1 月公布 iPhone 12 月季度营收数据，该数字值得关注。
这是否意味着您应该按照 AAPL 采取行动？
无论你倾向于哪种方式，押注于单一股票总是有风险的。 Trefis High Quality (HQ) 投资组合持有 30 家同等权重的优质公司，自 2020 年 9 月推出以来回报率达到 105%。
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