Verizon ( VZ -3.49% ) 开始看起来不仅仅是一只高收益股息股票。这家电信巨头第三季度增加了 406,000 名后付费电话客户，同比增长 820%，令人瞠目结舌。这种加速的势头有助于推动更强劲的盈利和现金流，促使 Verizon 连续第三个季度上调全年预期。
鉴于 Verizon 股票的交易价格不到今年预期收益的 9 倍且收益率为 6.5%，现在是否值得买入？以下是该公司最近一个季度的情况及其总回报潜力。
扭转势头正在增强
Verizon 第三季度盈利增长 8.3% 至每股 1.31 美元。这是今年强劲势头的延续。该公司第一季度实现了 7.6% 的增长率，这是自 2021 年以来的最佳季度增长率。该公司第三季度的后付费电话净增量为五年来最强劲，季度净账户增长率为十多年来最好。与此同时，其客户流失率同比较低。
这家电信巨头在保留更多现有客户群的同时赢得高价值客户的能力正在推动利润率的扩大和强劲的现金流。该季度运营现金流为 115 亿美元（同比增长 2.2%），自由现金流为 78 亿美元（同比增长 12.1%）。今年前 9 个月，Verizon 产生了 180 亿美元的自由现金流（增长 14.3%），资本支出为 119 亿美元。这已经超过了其股息（今年前 9 个月支付的 88 亿美元），留下多余的现金用于回购股票（今年迄今 40 亿美元）并加强其资产负债表。
VZ - 威瑞森通信公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间下午 4:00
未来更多的盈利和现金流增长
Verizon 的持续改善促使这家电信巨头连续第三个季度提高了全年指引。目前预计 2026 年调整后每股收益将增长 7%-7.5%（之前为 6%-7%），自由现金流增长接近 12%（之前为 9%-10%）。
其核心无线和宽带业务的改善并不是唯一的增长动力。首席执行官 Dan Schulman 在财报新闻稿中指出，“技术领导者正在选择我们的光纤网络来为下一代人工智能基础设施提供动力。”该公司最近扩大了与 Amazon Web Services 的战略合作伙伴关系，达成了一项价值超过 20 亿美元的里程碑式人工智能基础设施交易。此前它与谷歌签署了价值超过10亿美元的协议。与此同时，舒尔曼在第三季度电话会议上表示，该公司正在与其他公司就类似交易进行谈判。
威瑞森股票值得买入吗？
Verizon 的股价目前约为 43 美元。由于财报发布后的下滑以及与 SpaceX 相关的潜在竞争阻力，该公司在过去一个月内下跌了近 8%。目前，该公司的市盈率约为 8.5 倍，处于每股 5.04 美元至 5.06 美元调整后盈利指导范围的中点。与大盘相比，这个价格相当便宜，因为标准普尔 500 指数的预期市盈率约为 19 倍。如此低的估值就是 Verizon 提供如此高股息收益率的原因。
Verizon 交易如此便宜的原因是其增长速度缓慢。尽管今年盈利增长加速，但投资者尚不相信该公司能够继续以中高个位数的年增长率增长。如果可以的话，考虑到股息收入和一些倍数扩张，该公司可以提供低至中双位数的年化总回报。然而，如果其增长率再次放缓（如果 SpaceX 进入美国移动领域，这是很有可能的），总回报最多可能只是高个位数。
我认为可能的结果是介于两者之间。 Verizon 的转型正在产生可衡量的成果。它的估值适中，其股息由自由现金流很好地覆盖，并且可以在不需要显着盈利增长的情况下提供大约 10% 的年化回报率。这是一个可靠的结果，特别是对于寻求收入的投资者来说，这就是为什么我认为该股值得在盈利后买入。