亚马逊（AMZN +15.32%）多年来为投资者带来了丰厚的回报。然而，其最近的表现却不尽如人意。
截至 7 月 31 日的过去三个月里，该股上涨了 2.5%。以标准普尔 500 指数衡量的大盘股上涨了 3.9%。亚马逊也落后于成长股，标准普尔 500 成长指数上涨 4.2%。
市场是否低估了亚马逊的增长前景？
长期投资
亚马逊占据了在线零售市场的很大份额。这包括 2025 年美国电子商务销售额的近 36%。
这些是北美和国际市场的一部分，占上半年销售额的 79%，但仅占亚马逊营业利润的 40%。
幸运的是，亚马逊的大部分利润依赖于快速增长、高利润的亚马逊网络服务 (AWS) 业务。随着组织对数据的渴求，云计算业务表现出色。随着生成人工智能的快速发展，其数据中心变得更加重要。
由于构建和维护这些大型数据中心需要大量资源，竞争仍然有限。 AWS 在这个快速增长的领域拥有领先的市场份额，截至第一季度为 28%。其次是微软的 Azure（占 21%）和 Alphabet 的谷歌云（占 14%）。其余参与者拥有 4% 或更少的市场份额。
AWS 的销售额继续快速增长。其中第二季度同比增长 36.8%，达到 422 亿美元，带动营业收入增长 63.6%，达到 166 亿美元。
该股票值得买入吗？
该公司在云计算和在线零售领域占据主导地位，为何该股近期落后于大盘？投资者对管理层的支出计划感到震惊，其中包括今年预计的 2200 亿美元资本支出。这比 2025 年的 1,318 亿美元有所增加，也高于今年早些时候预计的 2 亿美元。但随着管理层投资以满足需求，这似乎是一个合理的策略。
与此同时，低迷的股价走势为投资者创造了更好的估值。去年，市盈率 (P/E) 从 35 下降至 22。这还不到五年中位数 50 的一半。与标准普尔 500 指数 29 的市盈率相比，亚马逊股票的估值也颇具吸引力。
一家拥有主导市场地位的公司（包括在快速增长的云计算业务领域）的交易价格无论从历史上看还是相对于市场而言都存在折扣，这种情况很少见。这使得亚马逊股票成为一个引人注目的买入机会。