通过阿卡什·斯里拉姆

8 月 5 日（路透社）——SpaceX 在其作为上市公司的首次财报电话会议上宣称其人工智能支出的回报快于预期。

但投资者仍然担心其盈利的星链业务能够继续为数据中心和英伟达芯片的昂贵投资提供多久。

该公司股价周三在盘前交易中下跌 9%，在该公司首次亮相不到两个月的时间里，股价已远低于 135 美元的 IPO 价格。

SpaceX 公布的人工智能收入较上年同期增长了两倍多，并披露了几项新的云计算协议，尽管人工智能的季度资本支出攀升至 158 亿美元。

首席财务官 Bret Johnsen 表示，这些投资的经济效益正在迅速改善，但也暗示人工智能支出将保持在较高水平。

约翰森表示：“当前的经济状况已经转化为我们新的计算资本部署不到一年的回报。”他补充说，自第二季度末以来，SpaceX 又签署了 67 亿美元的云计算合同，并有望在年底达到 1000 亿美元的年化收入运行率。

这与传统的数据中心投资形成鲜明对比，传统的数据中心投资通常需要数年时间才能收回前期成本。

Aptus Capital Advisors 的投资组合经理戴维·瓦格纳 (David Wagner) 表示：“埃隆在创新和技术的作用上不断给投资者带来惊喜，但执行的时间框架始终不匹配。”他指的是马斯克经常错过的电动汽车公司特斯拉的乐观前景。

“我相信这些数字。我想说的是，是的，这些数字很激进，但这不是幻想。这些部分是存在的，它们只需要完美的执行。”

人工智能的回报赌注

财报后电话会议上的评论标志着围绕 SpaceX 的投资争论发生了转变。

在财报发布之前，投资者大多将 Starlink 不断增长的现金流视为该公司人工智能雄心的主要资金来源。管理层现在认为人工智能基础设施本身已经开始产生足够的收入来为进一步扩张提供资金。

可以肯定的是，该公司本季度的资本支出约为 184 亿美元，大约是 6 月份 IPO 筹集的 857 亿美元的五分之一，并且在继续大力投资人工智能基础设施的同时，自由现金流仍为负值。

SpaceX 的人工智能业务第二季度收入为 26 亿美元，较上年同期增长三倍多，尽管该业务仍处于运营亏损状态。

即便如此，该公司并没有放松支出。约翰森表示，随着 SpaceX 继续扩大人工智能计算能力、星舰生产和下一代星链卫星，未来两个季度的资本支出可能会保持在与第二季度类似的水平。

持有 SpaceX 股票的 Founders 100 ETF 投资组合经理迈克尔·莫纳汉 (Michael Monaghan) 表示：“新的计算资本货币化速度如此之快，它的表现更像是商品成本，而不是资本支出。”

SpaceX 高管表示，人工智能计算的需求继续超过供应，他们预计到今年年底计算能力将超过 2 吉瓦。如果需求仍然强劲到足以充分利用基础设施，人工智能可以越来越多地为其自身增长提供资金，而不是依赖星链的现金生成。

持有 SpaceX 职位的 Polen Capital 投资组合经理德鲁·库普斯 (Drew Cupps) 表示：“资本支出和收入之间的关系是不可持续的，因此资本支出必须下降，或者收入必须大幅增长，这就是对马斯克愿景、工程领导力和执行记录的信心区分牛市和熊市的地方。”

（班加罗尔的 Akash Sriram 报道；Sweta Singh 和 Saumyadeb Chakrabarty 编辑）