原文标题：Regal Partners Ltd (ASX:RPL) (H1 2026) Earnings Call Highlights: Record Flows and Doubled ...

管理与贷款费用收入：1.139亿美元，较2025年上半年增长14%。

正常化税后净利润（NPAT）：9330万美元，较2025年上半年增长108%。

每股收益（EPS）：0.214美元，较2025年上半年增长104%。

业绩费收入：1.19亿美元，反映了多元化策略组合的强劲投资成果。

管理与贷款费用税前利润：4430万美元，较2025年上半年增长6%，较2025年下半年增长37%。

业绩费税前利润：8200万美元。

其他收入：1080万美元，较上一可比半年增长83%。

管理资产规模（FUM）：214亿美元，净流入创下半年度纪录，达14亿美元。

股息：全额抵免的中期股息为每股0.12美元，是2025年上半年支付的0.06美元的两倍。

资本状况：资本约2.9亿美元，其中自由现金1.28亿美元，投资种子资本1.33亿美元；无提取债务。

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发布日期：2026年8月23日

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Positive Points

2026年上半年净流入创纪录达14亿美元，仅第二季度就有9亿美元，受北美投资者强劲需求推动。

正常化NPAT飙升108%至9330万美元，EPS增长104%至0.214美元，反映出强劲的盈利增长。

管理与贷款费用收入增长14%至1.139亿美元，受平均FUM增长20%和稳定的费率利润率支撑。

业绩费保持强劲，达1.19亿美元，策略多元化增强了盈利韧性。

中期股息翻倍至每股0.12美元全额抵免，派息率为56%，资产负债表强劲，资本为2.89亿美元且无提取债务。

Negative Points

由于两个机构客户参与政府的水回购计划，流出5亿美元，影响了净流入。

2026年上半年贷款管理费较低，因2025年末活动减少，但活动正在反弹。

员工和其他费用因对离岸分销、技术和新办公场所的投资而增加，对利润率造成压力。

7500万美元的股票回购被暂停，仅完成了500万美元，因公司优先考虑股息和有机增长。

菲尔·金退休过渡带来关键人物风险，其管理16%的FUM，不过已计划设立委员会结构。

问答亮点

问：您能否提供2026年剩余时间筹资前景的详细信息，包括新的多策略收益基金和其他策略？答：Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）表示，多策略收益基金将是一个开放式产品，每月可申购和赎回。Regal Long Short策略势头强劲，年初至今流入约8亿美元，有望在日历年内超过10亿美元。结合其他活动式募集，公司完全有望实现2026日历年20亿美元的净流入目标。

问：在菲尔·金宣布退休后，其投资组合职责的过渡计划是什么，是否会进行外部招聘？答：Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）解释说，菲尔·金目前管理约16%的基金，主要是较长期限的传承产品。公司不是寻找单一替代者，而是正在设立Regal投资委员会，对所有策略的业绩和治理提供监督，自2027年1月1日起生效。公司对每个策略都有明确的内部继任计划，已任命领导人，并将在未来几个月提供更多过渡细节。

问：为什么7500万美元的股票回购被暂停，资本管理框架是否发生了变化？答：Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）解释说，回购暂停是由于多种因素：伊朗战争爆发、董事会领导层变动（Peter Yates出任主席），以及关于抵免税额的税收环境变化。公司决定暂时优先考虑全额抵免股息的稳定增长，而非回购，同时保留应对不断变化条件的灵活性。

问：在考虑并购机会时，资本框架如何适用，尤其是当公司自身股票以低倍数交易时？答：Ilana Stringer（首席财务官兼战略主管）表示，资本框架不会改变对收购的分析，分析仍然考虑资本可用性、增值效应、战略利益和协同效应。Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）补充说，公司在有机增长方面看到了非常增值的机会，例如为收益多策略产品提供种子资金，他们认为与通过回购返还资本相比，这为股东提供了更优的回报。

问：多策略收益基金在推出时的目标是什么，目标收益率是多少？答：Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）表示，该基金将于下个月推出，直接由公司资产负债表提供种子资金。该产品目标是根据澳联储现金利率加350个基点提供月度收益，目前这将使收益率略低于8%。公司正在建立兴趣管道，并将在即将发布的业绩公告中提供进一步更新。

问：我们应该如何考虑Taurus Fund III募资对下半年管理费率的增量贡献？答：Ilana Stringer（首席财务官兼战略主管）表示，总管理费和贷款费收益率预计将与2026年上半年保持稳定，可能略微上升，包括Taurus募资的影响。

问：关于贷款管理费，设立费的反弹是针对第四季度与第三季度的比较，还是新财年的提前开始？答：Ilana Stringer（首席财务官兼战略主管）澄清，反弹与新财年的开始有关。基于活动的费用在2025年下半年低于上半年，但当前半年的活动有所增加，并开始流入持续性的贷款管理费。

问：您能否确认所有合适的内部人员都已到位，以适应新的投资委员会结构？答：Brendan O'Connor（首席执行官兼董事总经理）确认，每个策略都有明确的负责人，并举例说明，如Ben McCallum和Jess Farr-Jones负责新兴公司，Tim Elliott负责资源，Jackson负责小公司，Mark Nathan和Daveeda负责更广泛的多空产品。公司将在迈向2027年6月的过程中提供更多关于过渡的明确信息。