有一条古老的投资规则，由投资传奇人物彼得林奇推广，投资于你所知道的东西。这是一个看似简单的建议：你越了解一家企业，你就越有能力认识到它的机会。

同样，对业务的更多了解可以提高您识别可能出现问题的能力。第二部分尤其重要。

当谈到 NuScale Power (SMR +1.06%) 时，投资者在逢低买入之前可能应该知道一件事：其小型模块化反应堆 (SMR) 的实际运营成本是多少。可以肯定的是，投资者今天无法非常确定地回答这个问题，主要是因为 NuScale 没有正在运行的商业反应堆。

尽管如此，一项尚未经过同行评审的新发布的研究提供了一个发人深省的估计。如果调查结果成立，NuScale 反应堆的运营成本可能会给其业务带来比之前想象的更大的问题。

纽约证券交易所代码：SMR

中小型反应堆的成本可能比看上去高得多

这项研究由科罗拉多大学博尔德分校的研究人员撰写，研究了几种领先的 SMR 设计（包括 NuScale 和 Oklo 的设计）的经济性，以支持一个相当令人惊讶的观点。中小型反应堆的“成本问题”可能不仅限于建造这些小型反应堆的成本。研究人员认为，更大的问题可能是它们的运营成本。

事实上，研究人员估计 NuScale 的 SMR 燃料成本为每兆瓦时 (MWh) 17.42 美元，可变运营和维护成本为每兆瓦时 3.55 美元，固定运营和维护成本为每兆瓦时 72.26 美元。将这些加起来，每兆瓦时的价格超过 93 美元。

当研究人员研究的历史市场中的电力平均售价约为每兆瓦时 42 至 45 美元时，这是一个主要问题。还有另一个令人不安的部分：研究人员发现 NuScale 的运营成本可能非常高，即使该公司以某种方式免费建造反应堆，这些反应堆可能仍然无法在 60 年的预期使用寿命内收回成本。

显然，没有人会免费为 NuScale 建造一座反应堆，这也是该研究结果如此引人注目的原因。换句话说，NuScale必须向投资者展示两件事：一是它可以廉价建造SMR工厂；二是它可以以低廉的价格建造SMR工厂。第二，它也可以廉价地运营它们。对投资者提出的要求实在是太多了。

NuScale 取消的项目提供了一些视角

NuScale 尚未出售反应堆，因此运营这些反应堆的经济效益仍不得而知。它有两个正在进行的 SMR 项目，一个与罗马尼亚公用事业公司合作，另一个与田纳西河谷管理局合作。如果任何一个项目获得批准，最终的建设都可以提供有关 NuScale 实际成本的具体数据。

然而，还有另一个项目。这是与犹他州联合市政电力系统共同规划的无碳电力项目。成本激增超出合理控制，从 2018 年估计的 42 亿美元增加到 2023 年的 93 亿美元。该项目于 2023 年 11 月被取消。

当然，这并不意味着 NuScale 注定会重复这种灾难性的结果。但这确实说明了为什么投资者今天必须谨慎对待 SMR 股票。在 NuScale 证明事实并非如此之前，建设和运营成本是悬在其脖子上的两个巨大负担。目前，“投资你所知道的”可能意味着在你知道足够多的信息之前等待一段时间才能进行投资。