亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）通过 Zoox 为投资者提供自动驾驶的机会，但投资案例仍然取决于为扩张付费的企业。云计算和零售业必须赚取足够的利润来支付巨额支出，然后机器人出租车才能对收入产生任何有意义的影响。
预期市盈率约为 24 倍，问题是亚马逊能否将其不断增长的业务转化为更强大的现金生成能力，同时为新的赌注提供资金。了解亚马逊的 Zoox 投资在 10 只最值得立即购买的自动驾驶汽车股票中的排名。
Zoox 在增加已证实的收益之前增加了机会
自动驾驶网约车可以带来经常性收入，但运营一支车队需要的不仅仅是良好的驾驶软件。车辆需要清洁、维护、充电和客户支持，并且必须有足够的付费乘客来支付这些费用。
亚马逊公司（纳斯达克股票代码：AMZN）7月份的财报报告称，监管机构批准Zoox对乘车服务收费。这清除了商业障碍，但并不能证明盈利业务或实质性的盈利贡献。
Zoox 对车队数据和运营的讨论表明，改善服务仍有大量工作要做。 Zoox 必须将运营学习转化为回头客需求，然后才能创造财务价值。
AWS 提供更强大的财务基础
第二季度销售额增长 20%，达到 2006 亿美元，营业收入增长 43%，达到 275 亿美元。 AWS收入增长37%，达到422亿美元，营业收入达到166亿美元。
Zoox 是进入这个市场的一种途径。我们的自动驾驶股票列表将汽车开发商与基础技术供应商进行了比较。
因此，与 Zoox 相比，云需求对近期收益的推动作用更大。利润增长速度快于销售额增长速度，这意味着亚马逊在扣除运营费用后每笔销售收入中可以保留更多。
这些结果让亚马逊可以为 Zoox 提供资金，而无需依赖机器人出租车的即时利润。但它们也说明了为什么主要围绕自动驾驶来评估亚马逊会错过那些产生今天收益的业务。
利润上升并没有阻止现金紧缩
季度报告显示了为什么投资支出是最强烈的反对意见。截至 6 月 30 日的 12 个月中，运营现金流增至 1,614 亿美元，但随着财产和设备支出的增长，自由现金流转为负值，为 76 亿美元。
自由现金流是公司确定的资本支出后剩余的运营现金。对比表明，更强的经营业绩并不会自动为股东留下更多的钱。
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亚马逊主要将支出增加归咎于人工智能投资。 Zoox 增加了另一项业务，该业务最终必须证明其使用的资源是合理的，尽管它并没有导致整体现金流下降。
管理层预计第三季度营业收入为 225 亿美元至 265 亿美元，这支持了持续的运营实力。下一个测试是这种实力是否能改善投资后的现金生成。
较高的远期市盈率需要不同的解释
亚马逊的当前市盈率为 20.05 倍，远期市盈率为 23.64 倍。预期数字意味着投资者为分析师预期的每 1 美元年度利润支付约 24 美元。
远期市盈率较高，因此预期盈利增长降低市盈率的通常说法并不适用。亚马逊报告第二季度非营业税前收入为 534 亿美元，主要来自其 Anthropic 投资。这就需要谨慎地将追踪报告利润视为经常性收益。
远期市盈率已从 2025 年 6 月 30 日的 34.01 下降。投资者对预测收益的分配价格有所下降，而云盈利能力有所改善，但仅凭这些数字无法将股价走势与预测修正分开。
人工智能投资还需要实体基础设施。我们的人工智能电网股票清单审查了为这一扩张提供电力设备的公司。
非必需消费品行业的预期调整市盈率中位数为 15.40 倍，亚马逊的市盈率保持在较高水平。 AWS 及其更广泛的服务业务支持溢价，但它们和 Zoox 都不能让每项投资都有吸引力。
市场情绪
截至 2026 年第二季度末，有 369 家对冲基金持有 Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN），高于第一季度的 353 家。他们的持股总额总计 971 亿美元，高于 776.1 亿美元。仅较高的股权价值并不能证明净买入。
核心业务能否承载投资？
亚马逊不断提高的云盈利能力支持持有股票，但负自由现金流使得按此估值进行新收购的吸引力降低。 Zoox 增加了潜在收入。更强劲的购买理由需要运营增长才能在投资后留下更多现金，而不是指望重复投资收益。更好的现金转换将更有说服力。支出的增长速度持续快于可用现金的增长速度会削弱它。将 Amazon.com, Inc.（纳斯达克股票代码：AMZN）既定的盈利和机器人出租车的雄心与其他 10 只值得立即购买的最佳自动驾驶汽车股票进行比较。
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