AMD ( AMD -1.79% ) 度过了令人难以置信的 2026 年，自 1 月份以来，该股价格上涨了两倍，达到每股 650 美元左右。投资者喜欢看到一只股票表现如此出色，但过去的回报现在毫无意义；重要的是未来会发生什么。

那么，一年后AMD的股价会怎样呢？

AMD 的猛烈反弹是有代价的

AMD 的股价实现了巨大的增长，但有一个问题：业务方面并未与之相匹配。第二季度，AMD营收同比增长50%。在真空中，这是一个相当令人印象深刻的增长率。但当你将它与同类产品进行比较时，你会发现它实际上相当慢。原因是AMD的数据中心业务在整体业务中所占的比例相对较小。第二季度数据中心收入同比增长 107%，达到约 58 亿美元，略高于总收入的一半。这是一个很棒的表现，但仍然落后于同行。

尽管如此，AMD 的股价在过去几个月里仍然大幅上涨，将其估值推至极端水平。

AMD 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供。

问题是，对于AMD这样的AI计算公司来说，合理的价格是多少？我认为，考虑到业界同行英伟达 (NVDA -0.42%) 和博通 (AVGO +0.55%) 的预期市盈率分别为 26 倍和 32 倍，而且增长速度远远快于 AMD，我认为 30 倍的预期市盈率超出了合理的价格。

因此，从表面上看，AMD 的股票看起来被严重高估了。但如果它能够在 2027 年实现强劲增长，那就超越了这一预测。

根据分析师对 AMD 2027 年盈利的预测，该股的市盈率是明年的 41 倍。

AMD 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。

因此，即使华尔街预测 AMD 明年的 2026 年盈利将增加一倍以上，该股仍比我们的目标估值高出 25%。

考虑到这一点，如果明年这个时候 AMD 的股价下跌 25%，至每股 500 美元左右，我不会感到惊讶。然而，这是假设华尔街分析师对明年的预测是正确的。 AMD 可能会在 2027 年获得一些主要芯片订单，从而将其盈利提升至更高水平。

纳斯达克：AMD

然而，2027 年芯片产能的大部分交易已经分配，​​因此 AMD 的近期未来将更多地取决于执行问题。我认为其中很多已经被定价，从基本业务角度期望 AMD 在未来一年进一步上涨是不现实的。狂妄自大可以让一只股票走得更远，所以我不会积极做空 AMD 。然而，还有更好的人工智能投资，投资者应该首先关注这些。