Apple AAPL 将于周三举办“惊喜与闪耀”产品发布会。这次发布将很特别，因为这是首席执行官约翰·特努斯 (John Ternus) 领导下的首次发布。约翰·特努斯 (John Ternus) 在库克执政近 15 年后于 9 月 1 日接替蒂姆·库克 (Tim Cook)。
苹果预计将推出 iPhone 18 Pro 和 Pro Max，搭载基于 2 纳米工艺打造的全新 A20 Pro 芯片。从设计角度来看，这些机型与去年的 iPhone 17 Pro 相差不远，但据 MacRumors 报道，Pro Max 的尺寸和重量可能会因配备更大的电池而有所增加。新的 Apple Watch Series 12 和 Ultra 4 型号也有望推出。
真正的话题是苹果的第一款可折叠手机，据传被称为 iPhone Ultra。它可以像书一样折叠起来——闭合时约 5.5 英寸，打开时约 7.6 英寸。这将是苹果多年来最大的设计变革，这将使该公司与已经在销售可折叠手机的三星和谷歌展开竞争。人们可以预期这款可折叠手机的价格会很高。
今年迄今为止，苹果股价已上涨 18%，表现优于 Alphabet GOOGL 和微软 MSFT 等实力强劲的同行。
年初至今性价比比较
由于股票运行良好且即将推出，投资者可能想知道现在是否是买入的时机。让我们深入挖掘一下。
苹果公司的业务看起来很健康，但挑战也迫在眉睫
在 6 月季度，iPhone 收入同比增长 22% 至 543 亿美元，总收入增长 16% 至 1094 亿美元。管理层预计 9 月份所在季度的收入将增长 9% 至 11%，其中 iPhone 收入增长在 15% 左右。所以，需求不是问题。
真正的问题是供应和成本。苹果公司警告称，供应链限制预计将影响 iPhone、Mac 和 iPad 的供应。主要瓶颈是其最先进芯片的产能有限，并且内存价格预计将继续攀升。得益于关税退款，六月份季度的毛利率为 50.1%，但管理层预计第四财季毛利率将压缩至 47%-48%。
增长故事完好无损，但股票价格昂贵
苹果的长期故事看起来仍然强劲——更多的设备、更多的人工智能功能、不断增长的服务业务以及稳定的股东现金回报。所有这些都支持随着时间的推移而增长。
Zacks 对 AAPL 2026 财年和 2027 财年每股收益的一致估计意味着同比分别增长 18% 和 8%。
但股票并不便宜。苹果的市盈率约为 33.6 倍。相比之下，Alphabet 为 20.4 倍，微软为 24.7 倍。苹果的定价远高于其竞争对手。
AAPL 的 P/E F12M 对比。微软和谷歌
我们的看法
苹果有真正令人兴奋的理由——它的第一款可折叠手机、更智能的 Siri，以及试图留下自己印记的新首席执行官。但该股目前的水平已经很昂贵，几乎没有犯错的空间。再加上成本上升和供应短缺，目前的风险大于回报。明智的做法是先等待，看看发布后的效果如何，然后再介入。
苹果仍然是一家值得长期持有的好公司，但目前不适合“买入”。该股票的 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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