辉瑞 ( PFE -0.68% ) 今天提供的股息收益率约为 6%。这远高于标准普尔 500 指数提供的大约 1% 的收益率 (^GSPC -0.36%) 和制药股 1.4% 的平均收益率。对辉瑞的负面看法有充分的理由，但投资者可能忽视了该公司 100 多年的成功历史。这就是为什么您可能想考虑购买这种不受欢迎的股息股票，而其他人却对此感到恐惧。
辉瑞面临着正常的行业逆风
辉瑞公司的股价在冠状病毒大流行期间飙升，因为投资者短视地关注该公司的新冠疫苗。当新冠病毒的长期威胁没有原来想象的那么严重时，华尔街抛弃了辉瑞。目前，该股较 2021 年高点下跌超过 50%。这是高收益背后故事的一个重要部分。
然而，还有另一部分对于制药行业来说更为基础。与所有制药商一样，辉瑞的药品也受到有时间限制的专利保护。当专利到期时，可以生产药物的仿制药。这通常会导致辉瑞药品收入大幅下降。目前，辉瑞正面临一些值得注意的专利到期的问题。这是制药行业完全正常的动态。
专利到期是制药公司总是在寻找新药的原因。问题在于专利到期遵循既定时间表，但药物开发却不然。辉瑞的药物管道目前尚未生产主要新药，而且看起来它可能必须度过一段新药无法完全抵消因专利到期而损失的收入的时期。这种情况也并不罕见，但当谈到辉瑞时，投资者可能会关注短期而不是长期。
辉瑞（Pfizer）错失了 GLP-1 机会
华尔街负面情绪的一个关键驱动因素可能是 GLP-1 减肥机会。辉瑞公司甚至还没有参加竞争，因为它自己的一种药物已经失效了。难怪该公司的市盈率低于 10 倍，而 GLP-1 领域的领导者礼来公司 (LLY -1.74%) 的市盈率为 24 倍。
然而值得称赞的是，辉瑞公司迅速采取行动解决了 GLP-1 的短缺问题，收购了一家拥有仍在开发中的有吸引力的减肥药物的公司。它还正在开发许多其他药物，特别是在癌症领域，这是一个非常大的治疗领域。历史表明，该公司正在处理的是时机问题，而不是其业务的根本缺陷。如果有足够的时间，辉瑞很有可能重回正轨。
纽约证券交易所代码：PFE
辉瑞6%的收益率还能活下去吗？
辉瑞管理层已明确表示打算支持此次股息。事实上，我们的目标是长期增加股息。此外，该公司第二季度末的资产负债表上有超过110亿美元的现金，为支持其业务和股息提供了充足的流动性。虽然其股息支付率高得令人不安，但其现金股息支付率约为90%，因此仍有现金流来支付股息。 （股息是从现金流而不是收益中支付的，这就是为什么股息的财务影响可以在现金流量表上找到的原因。）
鉴于辉瑞面临专利到期而没有新药来弥补其收入损失的情况，显然存在短期风险。这包括股息可能被削减的风险。然而，即使股息削减 50%，收益率仍将保持在有吸引力的高位。考虑到股价，你很容易认为降价已经被定价了。同时，该公司悠久的成功历史表明它最终将度过这一时期。更激进的股息投资者可能希望相信其收益，最坏的情况可能是仍高于市场和同行收益率。