NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）即将发布 8 月 26 日的收益报告，人们的预期已经有所提高。华尔街公司 Stifel 相信，其牛市理由是围绕分散在供应链中的独立检查点建立的。
8 月 19 日，Stifel 分析师 Ruben Roy 重申了对该股的买入评级，目标价为 282.00 美元，这意味着较当前水平上涨约 30%。 Stifel 预计英伟达将超出预期并提高指引，并指出其更广泛的覆盖范围预览将如何增强该股的需求情况。
富士康显示人工智能服务器需求正在加速
Stifel 乐观预测背后的公司之一是富士康，其法定名称为鸿海精密工业有限公司。富士康是全球最大的电子产品合同制造商，也是 Nvidia 在人工智能建设方面的重要合作伙伴。该公司公布第二季度营收为新台币2.53万亿，同比增长41%。由于人工智能需求持续强劲，营业利润增长 68%，净利润增长 35%。
Roy 列举了富士康如何使其云和网络部门首次突破收入的 50%，全年 AI 机架出货量预计增加一倍以上。首席执行官Michael Jiang强调了这一点，指出人工智能相关业务业绩将在第三季度继续增长，公司预计季度环比增长显着，同比增长强劲。
Super Micro 600 亿美元订单信号不容忽视
另一家支持 Stifel 看涨观点的公司是 Super Micro Computer Inc（纳斯达克股票代码：SMCI）。 Super Micro 是一家全球技术领导者，为数据中心设计和构建服务器、存储系统和完整的机架级硬件。这些人工智能服务器和硬件位于运行 Nvidia 加速器的数据中心的核心。
这家人工智能服务器制造商公布的第四财季营收为 111 亿美元，几乎是去年同期的两倍。该公司目前预计第一季度净销售额在 145 亿美元至 155 亿美元之间，而分析师预计为 119 亿美元。
在 Stifel 的分析师报告中，Roy 指出 Supermicro 如何在一个季度内预订了超过 600 亿美元的新订单。这是支持他的论点“CSP资本支出有意义”的一个方面，也是对AI市场的整体验证。
富士康和 SMCI 可能位于人工智能基础设施生态系统的不同部分，但两者都指向积极的人工智能需求。
熊案
Stifel 在一行中挥手示意了关于共封装光学器件 (CPO) 推出的熊案。 2026 年 6 月的一份报告指出，这一部署将光学组件集成到网络芯片中，以减少功耗并随着 GPU 集群规模的扩大而提高带宽，但其运行时间比市场预期的要晚。然而，Lumentum 和 Coherent 等光学合作伙伴此后用确凿的数据进行了反击，并驳斥了此类说法。
Stifel 还讨论了最近在投资者谈话中出现的气穴风险。这是一种风险，客户在等待下一代 Vera Rubin 平台时可能会在 300 GB 订单之间暂停，从而形成需求空穴。然而，供应链对话表明，即使 Vera Rubin 产量增加，GB300 的需求仍可持续到 2027 年上半年。
内存成本和推理竞争也构成了熊市论点的一部分，尽管 Stifel 指出这已经部分反映在 Nvidia 的市盈率中。然而，该公司也指出，这些主要风险可能会影响英伟达的毛利率。这就是为什么 8 月 26 日需要关注的具体指标是毛利率指引，而不是收入。 GB300/Vera Rubin 的升级费用是压力点，即使在收入超出预期的情况下也可能对利润率造成压力。
对冲基金情绪
Stifel 对英伟达的看涨分析也得到了对冲基金持有者的响应。截至 2026 年第一季度末，有 275 家对冲基金持有 Nvidia 股份，高于上一季度的 264 家。至于超微，有 49 家对冲基金持有股份，高于上一期的 39 家。
截至 7 月底，英伟达 (NVDA) 已售空 2.9267 亿股股票，约占其公众持股量的 1.26%，反映出有限的看跌怀疑情绪。 Super Micro 的空头利息明显更高，约为公众持股量的 14-17%。这代表了投资者如何陷入对 600 亿美元新订单转化的怀疑和对 AI 服务器需求的乐观态度之间的困境。
总体而言，富士康的增长、超微的订单以及独立光学供应商的财报电话会议都指向同一个方向：英伟达所描述的需求和基础设施建设正在实地发生。这种形式的证据也支持管理层的指导，使 Stifel 在印刷之前倾向于看涨。
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