博通 (AVGO +0.15%) 今年迄今为止一直令投资者失望——该股上涨了 6%，但这只是标准普尔 500 指数表现的一半，而标准普尔 500 指数今年迄今已上涨 12%。
然而，这家半导体制造商在 9 月 2 日收盘后公布了第三财季的收益。由于管理层此前发布的指引，人工智能半导体收入将比一年前增长 200% 以上，达到 160 亿美元，因此投资者本周有充分理由密切关注博通股票。
关于博通股票
博通是一家芯片制造商，但它的运营方式与 Advanced Micro Devices 和 Nvidia 不同。该公司设计的芯片被称为专用集成电路（ASIC），是为 Broadcom 的客户定制的，因此虽然它们不像 Nvidia 的顶级芯片那样通用，但它们可以执行客户所需的功能，因此制造成本较低。
Broadcom 的主要客户之一是 Alphabet，在过去十年中，Broadcom 与 Alphabet 合作创建了 Google 的张量处理单元 (TPU)，作为 Nvidia 芯片的替代品。 Alphabet 一直在自己的基础设施中使用 TPU，并已开始向第三方客户销售 TPU 系统。
但这也是博通面临的问题。 Alphabet 和 Marvell Technology 最近宣布了一项交易，其中 Marvell 发行了一份认股权证，赋予谷歌以每股 206.58 美元（约合 122 亿美元）购买最多 5890 万股 Marvell 股票的权利。 Marvell 在向美国证券交易委员会提交的文件中表示，该协议包括“附加到（TPU）生态系统”的产品，并与其商业关系中的里程碑相关，以帮助谷歌满足对其定制芯片的需求。
该文件是在 4 月份发布的一份报告中概述的，该报告概述了 Marvell 与谷歌之间关于人工智能工作负载（包括 TPU 和内存处理单元）的交易。
因此，人们自然担心 Alphabet 通过 Marvell 扩大 TPU 业务的决定会损害 Broadcom。由于该报告的消息，博通公司的股价在 4 月份大幅下跌。与此同时，Marvell 股价今年上涨了 147%。
Morningstar 分析师 William Kerwin 告诉路透社，这笔交易对 Marvell 来说是一次“重大胜利”，但应该被视为 Alphabet 扩大其芯片制造合作伙伴网络，“而不是竞争性地取代 Broadcom”。
博通报告财报时要注意什么
博通今年的表现并不差。事实上，这家芯片制造商的业务一直很强劲。第二财季（截至 5 月 3 日）收入为 221.8 亿美元，同比增长 48%。净利润为 93.1 亿美元，增长 88%，每股收益 1.91 美元，较 2025 年第二季度增长 85%。
首席执行官 Hock Tan 表示：“在人工智能半导体收入加速增长和强劲的运营杠杆的推动下，博通第二季度的收入、运营利润和自由现金流均创历史新高。” “由于对定制 AI 加速器和 AI 网络的需求不断增长，第二季度来自 AI 的半导体收入达到 108 亿美元，同比增长 143%，超出我们的预测。
他表示：“这一势头仍在持续，我们预计第三季度人工智能带来的半导体收入将同比增长 200% 以上，达到 160 亿美元。”
如果 Broadcom 能够达到这个数字——半导体收入达到 160 亿美元，增长 200%——那么它将大大缓解投资者对 Marvell 的担忧。 Alphabet 财力雄厚，最近将今年的预计资本支出从 1850 亿美元增加到 2000 亿美元，而且这种增长速度似乎不会很快放缓。
半导体收入达到或超过 160 亿美元将表明，即使 Alphabet 扩大了与 Marvell 的关系，对 Broadcom 定制 AI 加速器和网络产品的需求仍然强劲。如果管理层发布第四季度持续强劲增长的指引，那么该股今年迄今表现不佳可能是积累股票的绝佳机会。