如何在买入一股IBM股票之前，通过银行股每年赚取8.8%的收益

只需同意以大幅折价买入这家科技巨头，即可预先获得可观的收入，即使股价从未跌至你的目标价，这笔收入也归你所有。

国际商业机器公司（IBM）近期表现不佳，股价较52周高点下跌约30%，此前管理层承认第二季度业绩“未达预期”。这种下跌令市场恐慌，但也为强劲的收益交易创造了绝佳条件。对于愿意忽略季度噪音的投资者来说，有一种方法可以让你现在只需设定一个远低于当前水平的价格——一个你乐意成为长期持有者的价格——就能获得可观的收益率。

通过将看跌期权与国库券结合，在30%的安全边际下实现8.8%的总年化收益率

两种结果，都让你赚钱

如果IBM在2027年9月17日之前保持在165美元以上，看跌期权将失效，你只需保留全部843美元的权利金。在382天内，你预留的16,500美元可获得约4.9%的年化收益，同时这笔保证金还能赚取约3.9%的国库券收益，总计约8.8%。你无需买入股票，保留收入，并可自由再次操作。

如果IBM收盘价低于165美元，你将获得指派，以165美元买入100股。你已获得的843美元权利金将有效成本降至每股约157美元，较当前价格折让约33%，不过如果届时股价进一步下跌，你将面临账面亏损。

那么，如果IBM真的收盘价低于165美元，而你就是那个买入者，会发生什么？此时交易从赚取收益转变为持有股票。

你实际买入的是什么？

由于这笔交易最终可能让你持有股票，决策实际上归结为一个问题：你持有IBM的舒适度如何？看涨的理由是，近期的挫折只是暂时的减速带，而非结构性崩溃。管理层指出，软件业务（经常性合同贡献约80%的年收入）是稳定性的来源。该部门的年化经常性收入基数高达246亿美元，同比增长8%。而该公司标志性的大型机业务远未过时；当前的z17正经历“有报告以来最佳的更新周期”，与上一代相比，程序对程序的运行率接近130%。

反方观点，也是可能将股价推低至你的入场点以下的风险，是第二季度的业绩不及预期标志着客户优先事项的真正转变。管理层解释说，客户将支出转向其他基础设施，导致IBM的交易处理收入下降9%。正如一位分析师在电话会议上所概括的，核心争论在于这种需求仅仅是“被推迟还是被摧毁”。如果企业永久性地将预算从IBM的核心产品转向其他供应商的AI相关设备，这可能构成长期逆风。要更深入地了解潜在的下行风险，值得考虑IBM股票的风险区间有多宽。

最终，这笔交易付钱让你在这场辩论中选边站，并提供了相当大的安全边际。如果近期的疲软只是暂时现象，公司持久的特许经营权胜出，股价很可能保持在你的价格之上，你只需坐收收入。如果空头正确，支出优先事项已发生转变，你将以折价成为股东。关键要关注的是软件业务。看到那些大型延迟交易完成以及交易性收入企稳，将是第二季度缺口是时机问题而非趋势的最明确信号。

想知道另一只股票是否提供更好的收益率，或者同样的交易在你已经喜欢的股票上能带来多少收益？你可以自己筛选市场上最新的现金担保看跌期权收益率。如果你想要的是对整个科技行业的敞口，而非这一只股票，像XLK这样的科技ETF覆盖了单一板块。而比任何单一板块更广泛，覆盖整个市场的质量优先组合，正是下面这个投资组合的用武之地。

收益交易在稳固的基础上效果最佳

这里的吸引力是真实的：你现在就能获得收入，只有当股票以折价来到你面前时你才买入。但一份看跌期权的收入仍然与一家公司的命运挂钩，一次糟糕的结果可能淹没几次好的结果。这笔交易是调味品，而非主菜。

Trefis高质量（HQ）投资组合旨在成为主菜：大约30只高质量、能产生现金的股票，根据其基本面的全貌而非单一期权策略来评判，并随着条件变化进行再平衡。它拥有跑赢结合了三大主要指数——标普500、标普中盘和罗素2000——的基准的过往记录。继续在旁收取权利金，由多元化的核心承担主要工作。

> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_PutSell&stock=IBM&gen=20260901 -->