投资者什么时候才能看到所有人工智能支出的回报？这是科技公司每个季度都面临的棘手问题。人工智能的建设听起来不错，但股东们渴望这些投资的回报。

正如任何企业顾问都知道的那样，提高利润的最简单方法就是关注支出。在高利率环境中，减少支出并表现出财务纪律会获得更多回报。

Meta ( META )、特斯拉 ( TSLA ) 和 SpaceX ( SPCX ) 的近期展望也是如此，但低于预期。这看起来很不同，很受欢迎。

但这是短暂的：成本只是转移到了时间线上的不同位置。

Meta 8,250 亿美元的表外长期支出计划和特斯拉 1,000 亿美元芯片工厂的预算在周四颠覆了所有商誉，令市场陷入混乱。

据彭博社报道，Meta 表示未来将在计算能力、人工智能基础设施和其他承诺上花费约 8250 亿美元，该公司的信用风险指标飙升至新纪录，其债券下跌。

与此同时，埃隆·马斯克表示，特斯拉与 SpaceX 合作建设的芯片工厂到 2028 年初将需要数百亿美元的设备，长期来看可能需要超过 1000 亿美元。

扩展机器人和机器人出租车、可重复使用的火箭以及将数据中心放入太空是这些公司目前没有做的事情。因此，它的价格昂贵也就不足为奇了。毕竟，这份简短的清单可能包含了一些人们能想到的听起来最昂贵的东西。

然而，这些支出的更大事实是，它们尚未出现在资产负债表上，并且代表着大规模增长的希望。换句话说，就是超级乐观的野心。

尽管这些公司在最新财报中展示了一些令人愉快的、负责任的资本支出数据，但扎克伯格和马斯克仍然需要首先推销他们的愿景。

所有这一切与苹果公司(AAPL)及其今年的巨大崛起形成鲜明对比。该公司坐拥现金储备，看着同行向人工智能技术投入数千亿美元，这反过来证明了这一点。在缺乏有意义的人工智能利润和大量人工智能波动的情况下，稳定的硬件业务已成为华尔街最喜欢的科技对冲工具。

华尔街变化无常。显然，科技公司在人工智能梦想上投入过多或过少之间存在着微妙的界限。有时，撤回人工智能投资并不被认为是更严格的企业财务，而是被认为是把脚从油门踏板上松开。

正如 M&G Investments 全球股票主管丹·怀特 (Dan White) 所说，“当你看到超大规模企业缩减资本支出，或者可能宣布资本支出没有市场预期的那么高时，这对 [AI 生态系统] 来说并不是一件好事。”

Hamza Shaban 是雅虎财经的记者，报道市场和经济。在 X @hshaban 上关注哈姆扎。