可以毫不夸张地说，在担任伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +0.90% ) ( BRKB +0.95% ) 首席执行官和首席选股师长达令人难以置信的 55 年之后，沃伦·巴菲特已经见证了这一切，而且大部分经历了两次（至少）。他反复观察到的许多模式甚至已经变成了广为流传的投资建议，这是当之无愧的。
然而，他的众多智慧中只有其中之一专门用于帮助投资者应对充满恐惧的市场环境。正如他在 1987 年初发表的 1986 年致伯克希尔股东信中所说，“当别人贪婪时要恐惧，当别人恐惧时要贪婪。”
这就是为什么它仍然是很好的建议。
人群习惯性地迟到了聚会
这似乎违反直觉。当投资者感到恐惧时，通常是因为股市下跌。相反，只有当投资者重新体验到巨大、快速的收益时，他们才会非理性地想要更多。当然，也有例外。这两种动态还需要一些时间才能达到可测量的、有意义的恐惧或贪婪程度。
不过，总的来说，恐惧通常在值得买入的市场底部处于历史高位。
沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。
也有大量证据支持这一前提。 2020 年 3 月，当 COVID-19 大流行席卷全球时？当时的消费者情绪暴跌是可以理解的。然而，事实证明，标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.61% ) 最终在下个月初大幅反弹，导致股市有史以来最大、最快的反弹之一。
2008 年末，次贷危机爆发后，投资者也感到恐惧。事实上，标准普尔 500 指数波动率指数 (VIX)——通常被称为市场的“恐惧指标”——实际上在当年 10 月飙升至多年高点。尽管直到 2009 年 2 月才达到最终底部，但到那时，VIX 表明恐惧已经蔓延，当时由经济衰退引发的熊市大部分已经结束。
^YCharts 提供的 SPX 数据
是的，早在 2022 年，投资者就确信全球经济和股市只会继续恶化。他们几乎不知道这些股票在那时就已经触底。
像逆向投资者一样思考（和行动）
什么给？沃伦·巴菲特知道许多投资者难以相信或接受的事情。也就是说，大多数人不仅不太擅长把握市场时机，而且是出了名的糟糕。这是因为恐惧（或贪婪）等强烈情绪会影响我们的判断和记忆，使得我们很难在最重要的时候做出正确的选择。具体来说，太多投资者在市场崩溃期间忘记了股市从未未能从任何一次市场崩溃中恢复过来。
顺便说一句，根据记录，巴菲特言行一致。他带领伯克希尔买入了在上述所有三个市场挫折期间几乎其他所有人都在抛售的股票。这意味着他也接受了其他不那么被吹捧的教训之一。也就是说，“在危机时刻，现金与勇气相结合是无价的”。
当然，这是假设您始终保留至少一些现金以供部署。