现在是投资股票的好时机吗？或者股市是否过热、价格过高、是否会出现大幅抛售？答案取决于您的时间范围和总体财务目标。但一些投资者担心一个广受推崇的估值指标，即希勒 CAPE 比率。该指标跟踪标准普尔 500 指数的周期性调整市盈率 (^GSPC -0.06%)。

希勒 CAPE 比率使用的股票市场数据可追溯到 1871 年。在过去 155 年中，该比率仅五次达到 30 以上的峰值。其中几个高峰发生在股市大幅下跌之前：

标普500席勒CAPE比率数据由YCharts提供。

截至撰写本文时，希勒 CAPE 比率已达到 41.8。这是历史第二高水平，高于 1999 年以来的任何时候。这是否意味着股市即将崩盘？

未必。没有任何单一的估值指标是 100% 正确的，也没有一种看待股市的方法能够完美地预测未来。由于各种复杂的原因，标准普尔 500 指数上下波动。

希勒 CAPE 比率值得了解。但这并不意味着您必须对投资分配做出重大改变。让我们看看希勒 CAPE 比率对您的股票投资组合意味着什么。

为什么席勒 CAPE 比率很重要（或不重要）

希勒 CAPE 比率深受股市分析师的推崇，因为它是比较标准普尔 500 指数长期估值的一种方法。 CAPE比率有效地“平滑”了标准普尔500指数盈利因经济周期变化（例如经济衰退）而出现的波动，并根据通货膨胀调整公司每股收益。

然而，基于历史数据的 CAPE 比率方法可能不是预测当前标普 500 指数未来表现的最佳方法，原因有几个。 CAPE比率不包括股票回购。它还使用公认会计原则 (GAAP) 收益，而 GAAP 标准自 1871 年以来发生了很大变化。CAPE 比率的另一个重大限制是它着眼于标准普尔 500 指数在过去 10 年的表现，但今天的股价是前瞻性的，基于对未来收益的预期。

您是否应该继续购买CAPE较高的标普500指数？

自 2009 年 7 月以来，CAPE 比率一直高于 17 的长期平均水平。但股市在此期间并没有带来疲弱的回报（高 CAPE 比率似乎表明这一点），而是带来了强劲的回报。

例如，自2010年9月以来的过去16年里，Vanguard S&P 500 ETF (VOO -0.06%) 的年化回报率约为15%。这比标准普尔 500 指数 10% 的长期平均年化回报率要好得多。

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标准普尔 500 指数的 CAPE 比率可能已达到“新常态”。与以前的时代相比，今天的标准普尔 500 强公司可能只是利润更高，盈利潜力更大。现在的经济规模比 1871 年要大得多。如今，58% 的美国人拥有股票，而在 1871 年，购买股票更多地只是最富有的人的消遣。

席勒 CAPE 比率是否无关紧要或已经过时？不，它可能是一个很好的工具，而且值得关注。但不要认为这种不完美的估值方法在预测未来方面是 100% 正确的。