要点

周二，美国劳工统计局报告称，10 月份消费者价格上涨 0.4%，高于预期。与此同时，截至 9 月份的年度通胀率为 3.7%，远高于美联储 2% 的目标。

美联储官员已开始发出警报。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比 (Austan Goolsbee) 告诉美国公共广播公司 (PBS)，这些数据“令人不安”，并表示关税驱动的价格压力并未像他预期的那样消退。美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 表示，12 月应考虑加息 50 个基点（0.5%）。

在这些和其他声明之后，芝商所 (CME +0.78%) FedWatch 工具周三将加息 25 个基点的可能性定为 86.8%，其余 13.2% 的可能性增加半个基点。

这是一个显着的转变。在整整三年没有加息之后，12 月的加息将是美联储四个月内的第二次加息。由于通胀比美联储预期的更为粘性，美联储可能不得不将利率推高至远高于市场预期。股票将不得不与更高的收益率竞争，这很容易引发经济低迷甚至严重崩盘。

但如果发生这样的崩盘，投资者应该如何反应？这是历史告诉我们该做什么……以及它不该做什么。

这是历史所说首先要做的事情

这听起来可能有悖常理，但投资者应对通胀引发的市场崩盘应该做的第一件事是：

没有什么。

在股市进一步下跌之前退出的诱惑很大。但一旦崩盘已经开始，卖出通常意味着锁定损失。此外，在崩盘期间抛售的投资者通常会等到经济明显复苏时才重新入场，而市场的最大涨幅往往出现在警报响起之前。

通胀驱动的抛售是不同的

通货膨胀引起的崩盘通常看起来不像 2020 年新冠崩盘或 2025 年“解放日”崩盘那样急剧、短暂的暴跌。在这种情况下，政策制定者可以迅速出手救援。当通货膨胀成为病症时，美联储的主要药物——提高利率——是压低股价的一部分，因此缓解可能需要更长的时间。

最近的例子发生在 2022 年。由于当年美联储大幅加息以应对大规模通胀，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.40%) 下跌了约 25%。市场于 2022 年 10 月触底，而通胀仍远高于美联储目标。它甚至在 2024 年 1 月开始创下新高，当时通胀率仍为 3.4%。换句话说，等待通胀明显被击败的投资者将错过大部分复苏机会。

标准普尔 500 指数

Motley Fool 的研究还显示，市场通常会在经济衰退结束之前开始大幅上涨。这在这里很重要，因为美联储决心抑制通货膨胀可能会使经济陷入困境。

现金并不总是避风港

在市场低迷期间出售的投资者通常会保留现金，因为这样感觉更安全。但在通货膨胀的环境下，现金可能是最糟糕的保存方式。

任何收益低于通货膨胀率的投资每天都会失去购买力。在高通胀时期，它的贬值速度要快得多。

这使得“现在卖出，稍后回购”的市场崩盘计划风险加倍。当投资者等待重新进入市场时，他们的现金储备却因通货膨胀而悄然萎缩。相比之下，股票可能会上涨或下跌，但通常会随着时间的推移而增值。

然后，检查你拥有什么

保持现状并不意味着忽视你的投资组合。

2022 年的情况表明，当通货膨胀成为罪魁祸首时，股票和债券可能会同时下跌，因此多元化的投资组合比以往任何时候都更加重要。冷静的时刻是检查您是否专注于单一行业的好时机，并考虑您是否拥有具有真正定价能力的企业。

当然，无法预测崩盘何时发生或熊市可能持续多久。但历史表明，无论通胀与否，保持多元化投资组合的投资是实现长期成功的最有可能的途径。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 14 日返回。