2026 年 3 月中旬至 9 月中旬，高通 (QCOM) 股价从 52 周区间底部附近上涨了 40%，而标准普尔 500 指数上涨了 15.5%。市场正在为数据中心业务从谈判转向采购订单付费。该时间表已经公开，并且提前在三份季度报告中公布。
高通在跑步前说了什么？
第一个迹象出现在 2025 年 7 月，即 2025 年第三季度财报。管理层表示，正在与一家领先的超大规模企业就数据中心芯片进行深入讨论，如果谈判成功，收入将在 2028 财年左右开始。
到 2025 年 11 月，日期发生了变化。管理层表示，第一个客户 HUMAIN 将于 2026 年启动 200 兆瓦的部署，再加上高通自己的人工智能加速器的进展，已经将数据中心的实质性收入提前到了 2027 财年。
2026 年 2 月的报告掩盖了这条线索。手机芯片收入刚刚创下 78 亿美元的纪录，管理层预计 2026 年第二财季营收将达到 60 亿美元左右，因为 DRAM 产能正被转移到人工智能数据中心。同一份报告称，高通已开始向其唯一的公共数据中心客户发货，并预计数据中心收入将在 2027 年实现。
股价波动后，高通公司交付了什么？
2026 年 7 月 29 日发布的 2026 年第三季度财报将时间表变成了订单。高通赢得的两项定制芯片订单均与全球规模的超大规模厂商合作，预计将从 2026 年 12 月季度开始产生收入，并已收到采购订单并开始生产晶圆。管理层当天重申的投资者日目标是，到 2027 财年数据中心收入达到 50 亿美元，到 2029 财年所有非手机业务收入达到 400 亿美元，高于之前的 220 亿美元目标。仅这 400 亿美元就几乎相当于公司在截至 2026 财年第一季度的 12 个月内的总收入（在竞选开始前报告）。
同一天，宝马任命高通为其数字驾驶舱和自动驾驶的领先计算芯片提供商。 2026 年 9 月 8 日，高通宣布与亚马逊就 AWS 人工智能基础设施的多代定制芯片展开合作。挫折在于手机：高通在即将推出的 iPhone 中所占的份额预计将大大低于管理层假设的 20%。
你能在高通跑之前就行动吗？
部分。该指示将于 2025 年 11 月公开：启动日期提前了一年，并指定了第一位客户。这个规模并不是一个价值数十亿美元的机会。 2027 财年和 2029 财年目标是在高通投资者日公布的，2026 年 2 月的报告仍称该日即将到来；数据中心更新管理承诺在2026年上半年进行；与亚马逊的合作直到九月才公布。尽早采取行动意味着购买 2027 财年的承诺以及新的手机指南。
即使在这次上涨之后，该股仍比 52 周高点低约 28%。英特尔 (INTC) 在同一时间段内股价上涨了一倍多，而博通 (AVGO) 则上涨 7.4%，因此同行并没有整体走势。下一次，该模式是展望上调，而价格已经发生变化，我们的指导驱动动量屏幕就是为了发现这一点而建立的。
那么，你会在竞选结束后购买高通吗？
也许吧，但前提是你要为未来的数据中心扩建付费，而不是为已经准备好的恢复付费。在您选择高通之前，请先将高通与其他前景正在上升的公司进行比较。如果您不想安排一家芯片公司的第二次行动，Trefis 高质量投资组合拥有按规则选择的优质业务。该投资组合有着超过三大指数的记录。
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