Ranmore Fund Management 创始人兼投资组合经理肖恩·佩奇 (Sean Peche) 表示，他看跌人工智能相关股票，并警告称，大型科技公司的巨额支出以及推断过去收益的倾向会让投资者面临风险。

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“我看好人工智能相关股票，”佩奇说。 “大型科技公司在人工智能资本支出上花费了大量资金，我认为投资者需要非常小心。”

佩切密切关注人工智能股票，此前曾警告过资本支出过多和预期过高的风险。他表示，投资者倾向于认为表现良好的企业将继续表现良好，但“历史表明情况并非总是如此。”

佩奇说，兰莫尔依赖数据而非叙述。 “我们看的是数字，而不是故事。大多数人都听故事，但听信故事的问题是知道自己什么时候错了。”

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他将人工智能贸易比作可能崩溃的浪潮。 “你必须在这些浪潮崩溃之前退出它们。在人工智能领域，我们正在经历一场大浪潮。”

他的评论是在人工智能股票经历了一段艰难的时期之后发表的。纳斯达克综合指数上周大幅下跌，录得自 2025 年 4 月以来最糟糕的一天。在人工智能基础设施股票的带动下，民主党在中期选举中获胜，引发了人们对数据中心建设延误的担忧。

人工智能基础设施的支出仍然非常庞大。例如，微软预计 2026 年的资本支出将达到 1750 亿美元，这引起了投资者对回报是否能证明成本的合理性的审查。

现金负担也逐渐显现。 Meta 和 Alphabet 第三季度的季度自由现金流转为负值，Meta、Alphabet 和亚马逊已停止回购，并通过股权和债务扩大融资规模。

但并非所有市场观察人士都同意佩奇的观点。伯恩斯坦在最近的一份报告中表示，它并不认为人工智能的熊市理由“特别令人信服”，并且从长期来看仍然是积极的，同时承认近期情况很难预测。

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