主持人兼 Kelly Intelligence 创始人、首席执行官兼首席文化官 Kevin Kelly 及其专家小组以数据问题和联邦法规为由，对 Jensen Huang 和 Nvidia ( NVDA ) 以及联合航空公司 ( UAL ) 禁止人工智能代理的下一步行动进行了权衡。另外，Anthropic ( ANTH.PVT ) 在准备 IPO 时还存在哪些问题？今天的小组成员包括雅虎财经的 Julie Hyman、华尔街资深人士和《买方》作者 Turney Duff、Argent Capital Management 投资组合经理 Jed Ellerbroek 和 Cleo Capital 董事总经理 Sarah Kunst。
最新消息，黄仁勋会完全康复。呃，他每季度的股息将是 2 亿美元。因此每年他都会获得大约超过8亿美元的年度股息。所以，我们不担心王仁勋，但我们担心英伟达，特别是因为出口管制会导致政府的制裁。我们已经讨论过这个问题，比如政府需要介入并监管人工智能，但他们已经在监管英伟达和出口管制，但效果并不好。所以我的意思是，如果你退后一步想，好吧，他们可以。通过现行法规和商务部长来控制这一点，在这种情况下霍华德·卢特尼克可能需要任命商务部长，而且看起来他们在周末之前是一种温和的戏弄。但是托尼，你对此有何看法？嗯，
我今天早上醒来，纳维迪亚用简而言之就是卢特尼克。嗯，你说得100%正确，就像疏忽一样，但是这些事情确实发生了，而且你知道。任何通过的事情都在勒克尼克的监督下完成。所以就像他一样，他必须离开，但英伟达太便宜了，我们正处于一代人重新布线的前沿。当然，就像下周的收益一样，没有人关心，因为它更多的是关于未来。而我，我认为你买了股票。
我不会权衡你是否应该在这些水平上购买股票。嗯，我想说的是，好吧，我想我们先谈谈公司吧。是的，英伟达可能会没事，但我们不知道下一个领导者是谁。据英国《金融时报》报道，董事会联系了 AM 现任首席执行官蕾妮·哈斯 (Renee Haas)。他曾在英伟达工作。他一直在候选人名单上，对吧，有可能取代这个位置，嗯，甚至就像我一样，我认为市场在说，我想我们可以有把握地说 Nvidia 会好起来的。如果没有 Jensen Wong 领导公司，它会以同样的速度增长吗？不，但无论如何，预计它不会以同样的速度增长，对吗？增长已经放缓。
票价明年增长50%。这对我来说听起来不错。出色地，
杰德，所以我很想听听你对此的看法，因为我在街上读到了《华尔街日报》，上面说，好吧。呃，这实际上可能是一个很好的改变，因为他们产生了如此多的自由现金流，如果你看看史蒂夫·乔布斯离开然后蒂姆·库克加入时，蒂姆·库克对股东超级友好。他拿着现金进行股票回购和股息，因此这可能会开启一个新时代，为英伟达带来股东回报，就像我好朋友在这里所说的那样，购买英伟达。那么，您对此有何看法？
我确实希望公司在新领导层的领导下能够大力转型。我认为我们会看到，嗯，循环融资活动减少。就在过去三周，我们已经看到了经济放缓，我认为这种情况将会持续下去，而且可能会进一步萎缩。我认为，俄亥俄州 OpenAI 的大型项目是值得怀疑的。嗯，我认为我们将看到出口制度的收紧，我们将看到 Nvidia 的行为更加谨慎，你知道，有点像了解银行和金融行业常见的客户类型规则应用于半导体。然后，是的，我认为该公司正在竞相寻找一位新的首席执行官，他可以接管并尝试尽快保持创新。我认为苹果的比较在几个方面是恰当的，但是我，我也认为它在某种程度上也被打破了，嗯。你知道，当苹果从乔布斯转向蒂姆库克时，形式因素就建立了，公司竞争优势的来源是它的，它是一种软件和生态系统模式。对于我们所有的苹果设备用户来说，客户锁定确实很牢固。嗯，与半导体等竞争激烈的行业非常不同，在半导体行业，原始性能很重要
而且，与 Nvidia 及其竞争对手相比，这项工作基本上是让产品每年进步 50%。当你的、你的、呃、你知道的、企业的、你知道的、领导力发生巨大的变化时，呃，这就变得更困难了。会更难。他们的另一个变化是他们最大的客户也是竞争对手。因此，就像亦敌亦友的方面一样，确实是独特且重要的。对于 Google 的 TPU 项目、Amazon Tranium、AMD 以及现在的实验室来说，这是十年一次的机会。 OpenAI 和 Anthropic 正在设计自己的芯片。
好吧，关于 Nvidia 的领导层，我还想谈一谈，你并不是要取代 Jensen。他们可能不得不重组整个公司，至少是公司的高层，因为无论谁进来，都不会拥有 60 名直接下属。很可能他们不会成为 Jensen 那样的经理。因此，你不仅会像顶部的那个人一样，你可能还会重建他下面的那一层，以创建更多的结构。
好吧，说到亦敌亦友，莎拉是《贱女孩》专家，所以她可能对此有很好的看法，因为如果你想到亦敌亦友。Mega Speed 得到了他们不应该得到的筹码，而 Jensen 不是唯一知道这一点的人，对吧？因此，如果我们退后一步，谁知道会发生什么、何时发生，而且肯定还有人在原地，他们可能正在试图弄清楚，好吧，我要在这里做什么，对吧？因此，我希望《贱女孩》专家能进来谈谈领导力和变革的整个亦敌亦友的方面。
我不得不说，这一切中最大的赢家是丽莎·苏的妈妈，因为我确信她几十年来一直从詹森的妈妈那里听到，嘿，看，我的儿子，对，是个好表弟，现在转盘已经转动了，所以要向苏夫人大声喊叫，因为她是这里真正的赢家。但是，但是，你知道，我，我，我认为可能有很多高级领导人想要离开。因为他们要么因为这件事的疯狂程度而受到极大的创伤，要么他们非常投入，他们很乐意兑现他们的股票，也许在美国不引渡的地方退休，或者，嗯，你知道，他们可能是 Jensen 非常特别的朋友之一，现在男朋友走了，就像，你还想每天去工作吗？一天？我们都有过工作生活，我们明白，对吧？所以，所以，我，我认为会有很多变化。嗯，他们也非常非常非常富有，对吧？因为他们已经很富有了，嗯，所以他们就有了在接下来的几年里努力克服这个问题的想法。我，我一直在说英伟达在芯片领域的领先地位即将结束，嗯，这与詹森或不是詹森无关，世界上的谷歌
其他人正在迎头赶上。除了他们早期之外，没有真正的有机护城河，嗯，他们有很多非常聪明的人，但是到处都有很多非常聪明的人。所以，你知道，我，我，我认为好时光已经结束，呃，我们很可能会陷入独立于他们的经济衰退，尽管他们似乎确实更快地触发了经济衰退。那么为什么还要坚持做这一切呢，对吧？你必须搭上顺风车，离开，卖掉，然后享受你的余生。
官方的，官方的术语，呃，中文里真正非常有钱的术语叫“fu Money”。嗯，你拼写成“FU Money”，就是中国人。
我要稍微反驳莎拉所说的话，现在是时候了。就像，我同意那里有很多竞争，但我认为这意味着我们已经接近 Nvidia 的领导地位了。我，我，我，我会反对这一点。或者，顺便说一句，我确实认为有一条护城河，是的，有很多聪明的人，但是他们拥有的技术专业知识的深度，他们拥有的供应链，他们拥有的设计关系，我认为这不容易复制，嗯，你知道，即使你看看其他一些芯片，我的意思是，看看大脑，例如。Cres不是一家初创公司，对吗？这个东西已经存在了 25 年了，他们才刚刚上市，并且真正达到了临界规模。就像建立一家芯片公司是非常困难的一样。
嗯，比尔，比尔·乔治在董事会上谈到了这一点，因为我认为我们也将看到董事会的重塑，因为首席执行官和董事长的过渡。所以比尔·乔治实际上谈到了这一点。我想我们这里有一个剪辑。
这是错误的板子。这是一家高科技公司，他们没有最接近的高科技人员是机械工程教授。他们没有人了解其中的业务技术部分。他们有 5 名风险投资家和 1 名前高盛员工、金融人士，是的，他们正在为这个行业提供融资，布莱恩，还有一名塔可钟高管和一名 NFL 高管。来吧，为什么这不是一个严肃的董事会？为什么他们不参与真正发生的事情？它更像是 Jensen Wong 的一个顾问委员会。因此，董事会的首要义务是确保首席执行官的领导力。直到秋天，他们才仔细调查黄仁勋，坦白说，他们还没有继任者。
是的，我认为其中一个关键要点是董事会给予黄仁勋全权委托，对吗？所以，我很快就猜到了。所以我，我想杰德，如果你是，如果你是一名投资者，你正在考虑，我们，我们在这里讨论过购买视频，对吧，他们有自己的护城河，他们有软件，他们有，你知道，无论如何，嗯，但如果你是这里的投资者，似乎有很多，呃，未知。这种情况将会发生，可能会影响和拖累执行风险，其中之一是政府监管和出口管制。现在董事会可能正在过渡。那么投资者应该如何真正考虑这一点，你知道，是的，这里很便宜，但这是有原因的吗？
是的，是的，我的想法是，嗯，世界股票市场。在过去的十年里变得更加集中。嗯，对今天的投资者来说，关键人物风险比过去更大，嗯，因为公司，你知道，一些，你知道，十几家公司占美国股市的 50% 或其他什么，而且很多公司都是由一个充满活力的，你知道的，创始人领导者领导的。所以我认为，嗯，在这种情况下，关键人物风险显然让英伟达投资者感到痛苦。但你环顾美国股市，我发现关键人物风险无处不在。我在 SpaceX 看到了这一点。我在，呃，在实验室看到了这一点，你知道，山姆·奥尔特曼离开然后回来的戏剧是，你知道，那是历史书上的另一个故事。所以，是的，我认为，我认为投资者必须应对更加集中的股票市场和关键人物风险，这是投资者未来的主要投资考虑因素。
是的，我，我的意思是，我同意他所说的一切。但是他们真正被击落的风险太大了，对吧？就拿我们自己的政府来说吧。他，他，你知道，他穿上了特朗普的裤子，裤子穿上了，我的意思是，特朗普穿上了他的裤子。就好像有一种关系，
但不像中国间谍那样。
不，但我认为这个故事的色情程度和谈论它的人数与实际将要发生的事情的影响之间存在巨大的脱节。外面有很多人工智能仇恨者。每个人都试图抓住这一点。我说你买了股票然后就忘了它。而且，但是，但是
我确实认为潜在的出口管制打击不会被忽视，对吗？它将产生重大影响。是按这个价格算的吗？我不知道。所以你正在影响
也许他们的30%
出口。我们不知道。 The company stopped breaking out their Singapore sales, has been.Talked about a lot over the past week so we don't know effectively what a while ago analysts stopped accounting for Chinese sales for Nvidia, the most advanced chips.他们说这些可能至少不会很快回来。很好，但他们显然没有考虑到显然正在发生的影子销售。 So if those.Go away, as I think an analyst wrote in the last week, now I'm forgetting who it was, at some point that demand will be sopped up by other buyers around the world, right, even if not, if it's not being funneled through Southeast Asia, but there will be a gap.所以你知道，市场需要一些时间才能再次消化潜在的缺口。从估值的角度来看，这是什么样的？
大家都这么说，没有人敢做空股票。比如，你会做空股票吗？
我的意思是，我什么也不做。我只是说说而已。但你知道，
是的，但我只是说所有超级消极的人，没有人，没有人敢
那些正在做空股票的人。嗯，
顺便说一下，股票反弹了，迈克尔·默里（Michael Murray）做空了该股票。从低点开始，股票确实反弹了，对吗？那
让我想去查一下股票的空头利息是多少。我现在就这么做。做
它。股票跌到 150 点，然后又回来了，这就是为什么，你知道，你知道，如果你看看那里的图表，你可以看到有一点反弹。我认为下周我们会更清楚地了解收益，但我们要弄清楚的另一件事是，对这次人为的、对的，嗯，这次人为的 IPO 的贪婪胃口是什么。所以我，我看看这个。我看好 IPO 的成功是有原因的。他们上个季度创造了 170 亿美元的收入，而 OpenAI 仅创造了 10 美元。他们的财务状况更加稳健，但是 OpenAI 进行了 12.5 亿美元的融资。因此，如果他们来了，那么如果 Anthropic 的价格为 1.3，并且您刚刚进行了公开 AI 筹款。我的意思是，这是偷窃。所以你进去，你分配，你超过订阅，你知道我的意思吗？我，我，我，我认为如果他们进行 1.3，你知道，呃，万亿美元的评估就会成功。
我只是好奇我应该在哪里取得胜利，呃，人类上市，因为周五和周四我是唯一的一个你。
是的，哦，其他人都认为会被推迟，
尤其是周四。每个人都像，
没有什么好时光。没有什么好时机。
但我认为这是最好的情况，因为他们现在将成功进行 IPO。呃，是的，显然这是一个较低的估值，但它会成功。第一天收盘价可能会更高，他们需要钱，就像 F1 一样，他们需要钱，
正确的？因此，我对胜利圈的建议是与你的儿子 Blue 一起进行四轮驱动。嗯，所以我想知道每个人对这次 IPO 是看涨还是看跌。所以我会把它扔给杰德。如果您对此次 IPO 持乐观态度或看跌态度、是否成功并实际上引导市场可能走高以迎接圣诞老人反弹，请告诉我。
呃，是的，我的第一个想法是看涨，但是你能为我定义成功吗？是不是类似于收盘价高于IPO价格？
或者当然，是的，我是认真的，它的收盘价将高于 IPO 价格。会的，会很顺利的。人们不会被搞砸，而且，这将是一个很好的标题。
是的，好的，当然。我认为投资者对人智股票的兴趣异常高，我今天早上看到的报告显示超额认购了6倍。嗯，我认为他们的定价很合理。嗯，你提到 OpenAI 最近的估值仅略低于 Anthropic，但我要注意的一个区别是 OpenAI 筹集了约 100 亿美元，而 Anthropic 将筹集约 100 美元。所以这也是一个关键考虑因素。
这对你的竞争对手来说是一个很大的挑战。
It is,it is.嗯，是的，我的意思是，我，我认为 Anthropic 的 IPO 下周将会成功。我认为 SpaceX 在 4 月份或任何时候的 IPO 执行得也相当好。
但是等等，你是否认为 SpaceX 是成功的，因为他们迫使指数买入，很多人都被骗了？就像有些人因为指数被迫而损失了很多钱。我的意思是，他们可能不知道数学，对吧，因为它是一个索引，但很多人都被它搞砸了。
你说从 SpaceX 股票被购买的角度来看，你知道，一两周后就被搞砸了
他们必须立即购买，对吗？他们必须买7180，是的，
是的，
事情就是这样，它被定价了，定价太高了，然后人们被迫购买。
我认为埃隆称这是一场胜利。对。就像，但是，但是我，我认为，我的意思是，这对于原始股东来说是股东价值，对吧。您在什么时候关心新股东？是的，
莎拉和我，我们，我们对埃隆的感情，但这整件事都是为了让他可以说他有一天是万亿富翁。也就是说，我百分百相信他们炮制了整件事。他们按照这个水平定价。他们知道指数将不得不购买它，而他能够声称拥有 1 万亿美元富翁。
嗯，我想，我很高兴我们提出了 SpaceX，因为我认为 SpaceX 和人类的成功之间会有很大的区别，我想可能是的，它会成功，但我认为这方面的需求将来自机构。我们不会看到那么多的零售需求。这是我对这次IPO的一个预测。为什么？因为达里奥不是埃隆。
好吧，所以我还没有得到莎拉对下周IPO市场的看涨或看跌的看法。
我不认为这会失败。我认为他们绝对必须公开。嗯，我不知道为什么他们强迫自己等到期中考试之后，感恩节之前或假期之前，呃，即使没有詹森那样的崩溃，这也是很棘手的。嗯，但他们显然已经计入了这一点。我认为他们谈论 2 万亿美元是愚蠢的，因为现在看起来应该是创纪录的成功，看起来像是，等等，那是不是小了很多，对吧？当谈论超过 1 万亿美元时感觉很小，这是疯狂的，因为他们超卖了早期的预测。所以，你知道，他们并不完美，这是他们第一次上市，嗯，我认为他们是一家可靠的公司。我，我不知道，呃，长期来看，嗯，这将推动多少真正的兴趣。这种企业业务的增长，只是因为我们知道，我们看到的每一个指标都表明，公司并没有真正从他们的人工智能投资中看到收益，那么他们会继续这样做多久？我不知道。我确实认为他们敲响铃声的那一天，他们会玩得很开心，而且看起来会很成功。
是的，我的意思是，我认为这可以追溯到，呃，在这种情况下，你正在为人工智能的长期超级周期进行投资，对吗？所以你，你。不是下注，而是你试图相信管理团队能够执行这件事，朱莉也提到了这一点，所有这些之间的管理团队，无论是 SpaceX 还是萨姆·奥尔特曼，或者无论是达里奥和他的家族和船员，你知道，我的意思是，我认为管理团队非常重要，因为它是。提出了杰德之前提出的一点，关键人物风险。当你观察这些首次公开募股时，他们会像股票类别一样构建这种结构，就像你是股东一样，你没有任何发言权，你知道，但他们拥有控制权。
尽管达里奥是它的代言人，但这一点并不存在关键人物风险。他们，他们似乎没有这个，他们似乎有更多的分布式结构。
是的，我的意思是，是的，对于这个，对，但是，但是你仍然没有绝对的说法，这是一个令人担忧的问题，因为我在本周早些时候做了一个类比，就像我们之前看到过这样的情况发生。我们有 Facebook，然后我们也有 Snapchat，记得当 Snapchat 像埃文一样获得了与他的另一位创始合伙人的所有控制权时，他们得到了巨额支出，Snapchat 一直在糟糕透了。但是Facebook，你，你让马克扎克伯格出去买WhatsApp，Instagram，去做你希望这些创始人做的事情，对吗？所以我想，我想这可能是杰德的一个问题，就像你如何确定。你知道，当他们，他们，这些是类似的竞争对手时，作为投资者，你如何确定你是否想在这里下注，或者，或者你如何确定你的关键人物风险？
是的，看起来就像很多技术一样，它是赢家通吃或赢家通吃，嗯，人类显然正在尽可能快地竞赛，以尽可能多地抢占市场，抓住尽可能多的客户并建立他们的主导地位。他们做得非常出色。 OpenAI 显然竞争很激烈。他们在消费者人工智能使用方面拥有更大的领先优势，但在商业方面却落后了。嗯，我对两者都印象深刻。我认为它们都是令人难以置信的企业。 Anthropic，刚刚通读了 S1，我认为这是我所评论过的最令人印象深刻的业务。嗯，现在还处于他们生命的早期阶段，但是这是一个令人难以置信的，快速增长的需求产品，我猜他们有一套产品，而且他们的增量利润确实令人印象深刻。我的意思是，我认为他们的增量毛利率约为 70%。嗯，有一个问题是他们是否能坚持下去，因为计算成本对他们来说越来越高，嗯，因为他们有点不顾一切地想要增长和获得更多，那是昂贵的。
他们是对的，他们不会面临越来越大的价格压力吗？
是的，整个行业都在快速降价。他们也在快速提高其产品的计算效率，因此动态值得关注，对吧？
就交易而言，已经是 6 倍了，还有 3 天，它可能会进来。1015 倍，很多人都不得不卖掉 Nvidia，尽管我说要买它，而且这笔钱将直接流向人类。
说到亚洲模型，嗯，这是人类和开放人工智能的一个很大的竞争对手，对吧？我的意思是，你想一想，代币化的成本和/或代币以及一切和人工智能代理以及你拥有的东西。所以我的意思是，我认为这是一个大问题，莎拉，如果你愿意的话，你认为这背后有什么原因吗？会接受这些如此非常高的估值，尤其是对于新公司而言。我的意思是，这些公司已经存在了几年，所以，我的意思是，当你在亚洲有一个巨大的竞争对手，他们推出了这些更便宜的型号，而公司不想为前沿实验室花钱时，我们应该如何考虑这一点。
是的，我的意思是，我，我认为其中有几个不同的部分，对吗？世界上有深厚的锡克教徒，但也有，呃，开源模型，对，还有开放重量模型，嗯，还有一个事实是，很多人意识到他们不一定需要使用大量计算来，呃，为他们妈妈的生日写一首打油诗或其他什么，对吧？它在设备上，你不需要，所以我，我认为，成本会有所下降。我从来不喜欢关注谁是最前沿的模型，我理解它从何而来，你知道，对谁在做最好的编码的兴趣，所有这些。我们大多数人并不是整天坐在办公桌前做令人难以置信的先进工程，对吧？所以现实是，我认为在人工智能中获胜的是世界的元和字母表，其中，呃，它们在你每天实际做的事情上做得非常好，嗯，这不是最昂贵的计算。我认为对中国和世界其他国家来说这是一个很大的风险，我认为很多人最终会对中国模式非常感兴趣。美国、
呃，这会很棘手，嗯，因为，对于企业来说，出于很多原因，同样的原因，你知道，如果你曾经开过比亚迪，你会想，这辆车比特斯拉好得多，你猜怎么着？但你不能在美国开它，对吧？所以，所以我不太担心美国市场。
不过，中国人一直在抛弃他们的电动汽车。他们把它们做得超级便宜。他们在某种程度上补贴他们进入拉丁美洲，你知道，我的意思是，他们试图接管那个市场，而这实际上是中国政府的指令，就像我们现在开始一样。他们是很棒的经历。是的，我不是，我并不是说它们不是很棒的经历。只是你似乎有这个，你知道。中国政府就像我们要制造这些，我们要使这些便宜，我们要把它们倾销到市场上。我的意思是欧洲汽车制造商。出色地，
不过，我同意，让我们回到模型上来。我的意思是，我认为我们将要走向的世界，昨天我与 Duolingo 首席执行官 Luis van An 谈到了这一点，他和许多其他公司一样，他们正在将一些功能迁移到开放权重模型，这为他们节省了很多钱，但不是全部，对吗？所以我们几乎肯定会去。未来可能明年会有越来越多的企业使用更昂贵的前沿模型来处理他们更适合的一些事情，而他们使用更便宜的开放重量模型来处理其他事情，对吗？它，但它可能不会是中国的公开重量级模型。莎拉的观点非常好，就像大多数美国公司一样，他们不会想将其转交给中国，对吗？他们将使用国内开放。国内有开放重量的型号可以用。哪里可以省钱。
另外，我们怎么没有提到苏姿丰是如何从雅虎获得年度首席执行官的呢？是啊，对吧？我的意思是，我的意思是，那真是太棒了。喊
向丽莎·苏的妈妈出柜。我度过了愉快的一周。是的，
是的，我只是，我不敢相信我们就在那一周绕了一圈。但它带来了，但它带来了朱莉所说的一个很好的观点，那就是，你知道，如果你看看现在市场上发生的事情，呃，高盛认为美国的超级扩容器很便宜，对吧？因此，如果你担心某些情况，我的意思是，高盛非常看好
他们并不是超级乐观。
我的意思是，但是
他们是他们是他们，我会这么说，因为我今天早上正在浏览那张纸条，他们称之为增长的价值，这就是他们所说的。换句话说，超级骷髅已经退缩得足够多，他们确实认为这些名字现在有价值，但他们非常明确地说。未来盈利增长的速度不会像现在一样。
是的，但我无法发送电子邮件。就像，我的意思是昨天我想尝试，我想，好吧，微软的超级缩放器，但现在我的电子邮件失败了。我接到电话就好像我实际上必须与人们谈论一些事情一样。是的，你知道你有多么讨厌与人交谈。我愿意。我讨厌和人说话。我什至不知道我现在在这里。就是这样，就是这样，这就是奇怪的事情。那么杰德，你的看法是什么？高盛发布了这份说明，这是他们对明年的预测。我们，我们有利率上升的环境。我的意思是，就像我今天做出的预测一样，所有这些加息可能会在未来几个月内发生。他们认为超大规模很便宜，但我的意思是，这能推动市场前进吗？我的意思是，什么，什么。我说，你对高盛的看法是超级尴尬，因为我们正在进入，或者抱歉，超级看涨，因为我们正在进入利率上升的环境，而美联储，你知道我的意思，就像现在发布预测一样，你知道，我，我，我不知道，现在是展望季节。这就是他们所做的。是的。说到 Outlook，昨天没用。那么杰德，什么是
你的看法
在
这？
是的，我，我喜欢高盛的报告，莎拉，我真的很喜欢你对谷歌和我的评论，我不记得是 Meta 还是其他人在这个人工智能时代的未来处于有利地位。嗯，我，我完全同意这两个立场。我认为超大规模企业，特别是亚马逊和谷歌，是价格合理的企业，在未来 5 到 10 年内每年的收入可以增长 20% 或 25%，嗯。他们拥有大量已安装的计算。在这个世界上，嗯，建设数据中心变得越来越困难，而不是更容易，嗯，我认为这些公司非常有能力将他们所做的大规模投资货币化。如今，他们正在获得丰厚的回报。我认为未来这些回报将会提高，而且他们将非常擅长将技术产品化。我认为 Anthropic 会加入他们的行列。我认为 Anthropic 将取得巨大成功，并在未来 5 年内加入 Google 和 Meta 的行列。呃，还有微软，但我真的很喜欢微软、谷歌、亚马逊、Meta。我认为这些都是出色的投资。我认为它们的价格很合理。他们在我们的基金中持有大量股份，我也是如此
认为他们可以推动市场走高，因为你将这 4 个加在一起，相当于股市的 30%。
是的，我的意思是，我，我，我认为其中一件事是，SpaceX 是一家超大规模企业，对吗？就像他正在成长，是的，我的意思是，就像
这是新云，它是
新云，就像
最好的新小丑，对吧？
所以，就像如果你也在考虑超大规模企业，你会想要在不同业务线之间实现多元化的企业，杰德，看看亚马逊。亚马逊做得很好，因为他们的娱乐节目中有直播内容，对吗？就像你在他们身上观看足球比赛一样，他们可以获得这些广告收入来补贴他们的建设和持续建设。他们的资本成本更便宜，呃，你知道，我的意思是，就像如果你想建造数据中心，你必须有来自其他地方的现金流来帮助抵消你的、你的、你的收入。你是什么，你看好那些吗
名字？哦，是的，我，我的意思是，我想我看到了高盛的报告，我认为这是倍数扩张，我认为盈利超出预期。和我一样，我认为我比他们的报告更乐观。嗯，
是的，很好。我喜欢它。我们即将进入一年中最美妙的时刻，我知道莎拉一定会大力庆祝。这种活动通常被称为“圣诞老人集会”。这就是季节性效应。呃，所以我的意思是，你的看法是什么，我知道。你，你，你知道，你不是埃隆的忠实粉丝，所以，你知道，SpaceX 也许不是，但我的意思是，我，我，这是，这是我们开始考虑明年定位的地方吗？你只需要把这些名字加起来，然后像图尔尼所想的那样撕开它并抓住它。是的，我，
我认为关于今年年底的时间安排的一个有趣的事情是一月份，这意味着，呃，在华盛顿特区，在谁控制着，呃，呃，很多国会和参议院，以及日常工作和很多州方面，将会发生相当明显的变化，对吧？因此，对于其中一些问题，数据中心会发生什么，嗯，IPO 市场会发生什么，并购，我认为今年我们可能会看到一些争先恐后地完成工作，同时我们了解监管环境，嗯，在我们进入明年之前，呃，你知道，一个非常不同的环境。所以，我，我怀疑会有一些圣诞老人集会。我不知道这些反弹有多少是由零售业和大街推动的，因为我不认为大街现在处于一个有利的位置。是的，因为他们正在预订假期旅行并受到价格冲击等等，但我认为华尔街可能会发现今年年底是买入很多股票的好时机。
凯文，你们本周讨论过允许改革吗？
允许改革，
允许改革。莎拉让我想起，当她谈论本届国会时，因为像允许改革可能会获得通过并得到两党的支持。这对于数据中心建设和基础设施建设来说可能是一件大事。
我们没有说话，我们没有谈论这个。我们讨论了各州和地方政府如何实际接过接力棒。阿拉斯加正在寻求帮助对其数据中心进行代币化，这是一个全国性的数据中心，不，但这可以追溯到孟菲斯市长去年说我们收到了 2500 万美元的税收。今年我们预计将获得 5400 万美元。去年，他们是第二大纳税人。所以他说这对他们来说是一个很大的好处，你知道，他理解这些担忧，但我的意思是这正在帮助孟菲斯市。你知道，我想回到另一个关键点，你知道，我们正在谈论允许改革。我们还在谈论不断上升的利率环境，美联储将加息，这肯定会对此产生影响，而且我们已经有了凯文·沃什的新制度，你知道，嗯，以及他们是否会减少会议、指导，你知道，一个问题，只有一个问题，嗯，所以我认为，我认为美联储将在华盛顿方面发挥更大的影响，以及我们将在明年看到的市场回报率允许。你知道，在某些事情上，因为我们必须做
没有国会，我们有，你知道，无论哪个政党掌权，他们的支持率都是有史以来最低的。我认为支持率大约是 8%，你知道，民主党进来并说我们要解决负担能力问题，但是有了这位总统在手，你将如何做到这一点，你知道，凯文·哈塞特。他实际上是在选举后不久就发表讲话的。他说，我和总统会面了 45 分钟，我想我和你提到过这个。他有一顶帽子。总统有一顶否决权帽子，对吗？这不再是MAGA，而是否决权。所以你知道，我想当我们、当、当我们
认为这通常对市场有利，对吧，
是的，这就是为什么这会导致凯文·沃什（Kevin Warsh）似乎会决定更多的市场回报，看涨，如果评论较少的话。我的意思是，我不知道。我的意思是，天知道你跟随美联储多久了。我的意思是，好吧。事实上，你可能是，你是，你是这个街区的新来的孩子。你已经报道了它一秒钟。呃，我的意思是，你对凯文·沃什和他的人有何看法？
我对凯文·沃什的看法是，我认为你可以削减你想要的一切，并摆脱你想要的所有评论。该策略行不通。由于多种原因，该策略并未奏效。第一，所有其他美联储官员都在讲话，他们正在提供指导，但第二。你可以对市场说你想说的一切，关注数据，不要关注美联储，但市场将尝试推断美联储将根据数据采取什么行动，无论美联储是否给你这个指示。所以对我来说，此时采取的策略有点不诚实。你知道，市场已经习惯了这种行为。我认为，你知道，我们在节目的顶部抛出了“傲慢”这个词。我认为凯文·沃什表现出了极大的傲慢，嗯，我认为他认为自己将改变市场对此的反应方式有点误导。
这会给市场带来波动。那么杰德，当我们实际上有一位成员站出来说我们要加息 50 个基点，或者我认为我们应该加息 50 个基点时，我们是否第一次尝到了美联储带来的波动性？这是美联储的新关键词吗？
是的，朱莉，这些都是很好的观点。我完全同意。嗯。我认为市场不知道对本届美联储有何期望，我不知道，我认为这对股市没有什么积极影响，嗯。债券市场对于本届美联储未来 6 个月的预期波动很大。就在几周前，我们的定价几乎没有上涨，而现在我们在下次会议或类似的会议上讨论了 50 个基点。它注入了这个市场不需要的东西。我认为，我认为这正是朱莉观点的核心。这话说得很好。嗯，莎拉，我有个问题要问你。你，我曾多次听到埃隆·马斯克在这里提到过你。我想知道您是否对 SpaceX 和/或特斯拉和/或他们拟议的合并有什么看法，这就像一个不为人知的股市故事。
如果我是伊丽莎白·沃伦，我会对我的尸体说，埃隆，祝你好运。而且，而且，甚至不正确，因为我喜欢埃隆，但因为就像这样，这是一个几乎难以想象的合并规模。确实很难看到股东价值的上升空间。嗯，数据中心不会在太空中，如果，如果，你知道，你和任何曾经在太空中工作过的人交谈过，他们可以给你一个很长的解释，解释为什么这种情况没有发生，对吗？
伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）与此相关，因为我的意思是她专注于金融市场，而这就是她的领导力所在。所以我的意思是，是的，伊丽莎白·沃伦可以对她的尸体说，但你知道，我的意思是她能真正发挥多大作用，民主党能在多大程度上真正阻止类似的事情。
我最喜欢问埃隆的问题是，为什么他如此确信如果卡马拉获胜他就会入狱。嗯，我，我可能不爱这个家伙，但我不会打赌，对吧？所以，他知道一些我们不知道的关于他自己的事情，而且他真的很担心这一点。现在我们有点接近，你知道，卡马拉当然不是总统，但是，但是有更多的控制权，民主党的控制权，仅此而已。总督，对吗？所以，我不知道现在是新政府试图说服所有人的正确时机，嘿，这里没什么可看的。就让埃隆把他的两家公司合并起来，让自己变得更富有。我有
一个计划。 SpaceX 与特斯拉合并。 Jensen 接手运营 Terra Fab。他把它剥离了。给监管者一点骨头
然后，这太棒了，他们变得非常大，他买下了英伟达。
噢，真好吃。我有一个问题。
将会发生什么。你首先在这里听到的。
我有一个问题想问莎拉，然后问其他人。你看过纪录片《马斯克》吗？
我还没有。
她循环播放了这首曲子。别听那个。她循环播放了这首曲子。它是
因为我觉得我已经知道了。
我觉得这就是我没有这么做的原因。
很公平。我看过，但值得一看。你怎么认为？你觉得怎么样？我，
我、什么、最大的事情是什么？它告诉了你什么而你却没有
已经？这是，这是突发新闻。好的。我看了它，然后第二天我就卖掉了我的特斯拉股票。
不，什么，真的吗？再说一次，它告诉了你什么你还不知道的事情？是什么让你想这么做？
它，它，还有，正如莎拉已经提到的，还有，还有更多的东西要透露。我不一定知道那是什么，但我只是，我不知道，
哦，好吧，
有趣的。我不想参与其中。
你觉得有风险，而我
赚了很多钱，
但我们可以
发誓市场挂起？
不，我们可以这么说吗？是
我们还在市场上挂着吗？我的意思是，让它飞。不，不，不要，是的，我的意思是，我认为埃隆·马斯克是。这很难，因为政府就像，记得当我们有美国宇航局，呃，宇航员被困在国际空间站时，我们无法去接他们，所以埃隆·马斯克就像。我抓住了他，对吗？你知道我的意思？喜欢
他还记得他指责泰国那个人是恋童癖吗？
是的，我不是，我不是想这么做，我不是想混为一谈。我并不是想挑选所有的东西。我并不是想把事情混为一谈。我只是说让我们退后一步，尽管他确实这么做了。我的意思是，如果你仔细想想，他的创新能力非常强。我的意思是，就像火箭飞船返回并着陆时一样，就像天哪。
我们必须诚实地重新承认埃隆是一位非常非常非常非常擅长的首席执行官这一事实
从一群人那里筹集资金，
深深了解南非人，嘿，我如何以大多数美国创始人没有的方式从政府那里获得资金，但他不是工程师。他当然不是航空航天工程师。他不是汽车工程师。他不是，他甚至不是社交媒体上的一个，对吧？所以所有的事情，他都是首席执行官。他是，矛尖。他是世界历史上最擅长筹集资金的人，但他没有让任何人离开太空，因为他对航空航天的了解可能和你一样多，很多，
但还不够。我所说的都是他的公司。至少他的公司去得到了那些小行星。那么什么点
你在做吗？
我在这里要表达的观点是，我们
如果我有无限的支票簿，我就会这么做。
我得到它。我明白了，但我在这里要表达的观点是，我们正在谈论华盛顿追捕埃隆·马斯克并监管他，对吧？但我认为华盛顿深知他们在某些事情上需要马斯克。
他们需要 SpaceX。他们需要 SpaceX，因为他们给了 SpaceX。奥巴马的一次失误是
一个好的表达方式。他们需要，他们需要，所以我们需要 SpaceX，对吗？我想这可能就是我要表达的观点。
SpaceX，我想我上次说过，
哦上帝，我，整个，我的意思是，你伤害了凯文。天哪，民族主义这个词。我只是在扭动
刀。
我的心率，我的心率非常快，因为如果你认为埃隆·马斯克在运营 SpaceX 方面表现不佳，我的意思是，你能想象政府官僚吗？我的意思是，事情将会看起来像苏联时代一样
好吧，我们有一位 SpaceX 的负责人，她在运营 SpaceX 方面做得很好，她的名字不是埃隆·马斯克 (Elon Musk)。
是的，但她还会担任首席执行官吗，因为她是埃隆·马斯克的副手。因此，当官僚介入并将某些东西国有化时，你认为他们不会谴责
布尔什维克和
布尔什维克，
当他跑步的时候，当他每天像刷推特一样到处跑的时候，谁在跑步
SpaceX，对吗？我同意。我，我，谁在运营特斯拉，对吗？不是他，对，对。我同意。我同意。所以
我们同意，埃隆不经营他的公司是件好事。
我需要，我需要看这个。我们应该吗？举办一场观影派对，吃点爆米花，不是吗？
4个小时长吗？
我认为是3+。
哦，有一个，有一个我们应该谈论的应用程序，叫做 Run Pee，它可以告诉你当你看 3 小时的电影时去洗手间的最佳时间。是的，杰德，你下载了吗
跑步？杰德有中场休息，有
你，你从来没有。不，我从来没有听说过这个。我的意思是，我变老了。我，这很快就会与我相关。出色地，
这对于年纪越来越大的男性来说很重要，因为我们必须更频繁地小便。我已经感觉到了。
我43岁了。我不知道。嗯，好吧，
好吧，杰德，我是说，我是说，
杰德，前列腺健康，检查一下。
杰德，你认为，回到 SpaceX 和特斯拉，你认为交易能完成吗？嗯，他已经被标记了，他已经发出信号了，嗯，然后一旦交易完成，我们是否将其国有化，或者什么？这就是这里的问题。
是的，我认为，嗯，我认为这就像美国企业界一样。将未来 12 个月视为完成一项真正大交易的最后机会。有一段时间，
是的，那是一个很好的观点。
所以我认为SpaceX和特斯拉将会合并。如果我是 SpaceX 的股东，我不会对此感到兴奋。嗯，如果我是特斯拉的股东，我想我会对此感到非常兴奋。嗯，我认为建造一个人形机器人并将其商业化比特斯拉几年前让我们相信的要困难得多。而且，我认为汽车业务并不是非常令人兴奋。所以，是的，我认为它会完成。会面临监管挑战吗？我对此很好奇。嗯，我怀疑它会通过，嗯，但是，但我确实认为，在过去 6 个月里，受到挑战的交易数量比我预期的要多，这在特朗普执政的第一年中发生了。例如，嗯，Sintas，一家小型工业用品公司，正试图收购其行业中排名第二的公司，而且，嗯，目前还不清楚美联储或联邦贸易委员会是否会允许该交易完成。而且，嗯，我想大多数人在 6 个月前就认为它会顺利通过。
你你也有欧洲吧？你有欧洲，你有英国，嗯，你知道，特斯拉相当全球化，是的，所以有很多地方可以说你没有进行这次合并，这会产生真正的影响，特别是如果他们在28年可能会出现一个民主党总统。只是基于，你知道，历史，然后他们就会遇到一大堆新问题。所以，这不是我敢打赌的合并。
是的，特别是如果莉娜·汗 (Lena Khan) 回来，呃，你知道，20 岁或 2029 年初，对吧？如果民主党接手而交易没有完成，你知道我的意思。但我认为这提出了一个观点，因为中国实际上阻止了 ABB 试图在与软银的 54 亿美元交易中剥离机器人部门。因此，软银打算拥有机器人部门，但中国阻止了它。我的意思是，这是一个较小的交易，但我的意思是，我们看到的是，全球监管制度正在陷入困境。我的意思是，中国是最后一个尚未同意英美两国购买铜技术资源的国家，对吗？所以这是我们在这里讨论的一件有趣的事情。所以你知道，我不认为，我认为全球并购存在很大的风险。展望未来，无论是在这里还是在海外，尤其是与盟友，因为软银在与我们习惯的交易相比相对较小的交易中受阻，你知道，我们正在谈论，你知道，所有这些公司都以 1 万亿美元以上的价格上市，但我，我认为这是投资者需要面临的真正风险。认真的，等等。我不知道。我的意思是，我的看法，我已经告诉过
你这个，你认为特斯拉是一家汽车公司吗？我认为这是一家数据公司。这不是一家汽车公司。是啊，我不认为这是一家汽车公司，对吧？所以我的意思是，我不知道什么是，什么
是，是的，不，正是这样，而且，他们在纪录片中谈到了这一点。嗯，它是一家数据公司。
是的，我的意思是，而且我认为埃隆·马斯克之前已经说过了。他保持
一遍又一遍地说。它仍然是一家汽车公司。
好吧，他们取消了网络卡车。我是说，
他不希望它成为一家汽车公司，但这并不重要。它仍然是一家汽车公司。这就是他们现在赚钱的地方。它仍然是一家汽车公司。你可以按照明天的价格购买它，但今天就是这样。
嗯，最好的旅行方式之一不是乘汽车，而是乘飞机。所以如果我要预订我的机票。也许我想要一个人工智能代理来做这件事，但我认为，我认为这是这些航空公司不受欢迎的人，你知道，我认为他们，我想，你知道，当你试图旅行时，我们都担心回到通货膨胀和利率等等等等，我的意思是，机票价格太高了，你就像，好吧，我要部署一个人工智能代理，这对我来说会更便宜，他们会找到最好的交易。现在我们实际上看到了联合航空公司禁止人工智能机器人预订航班的是谁。我的意思是，说到政府监管，它们受到严格监管。政府可以介入并阻止这种情况发生吗？
所以这并不能完全回答你的问题，但是，嗯，这个想法已经在我的脑海里了，所以我无法阻止它。但这让我想起了2000年代初期，高盛出来了。他们基本上可能是另一家公司，他们说没有嗯AOL即时通讯软件，就像他们禁止他们公司使用AOL即时通讯软件一样，然后猜猜他们处于巨大的劣势，这种情况持续了大约3个月，对吗？因此，其中一些航空公司可能会出面说没有人工智能代理，但如果他们的竞争对手允许这种情况发生，你猜。我不会在美联航买票，所以我想我不知道，这里还有更多要透露的，因为如果，如果，如果这伤害了他们，而他们的竞争对手允许代理购买机票，他们将不得不更多
待揭晓。你在 AOL 上的网名是什么，2013 年 0 月，13 岁了。我以为会是类似“jacked bro 29”之类的东西。好吧，好吧，无论如何，
白骑士。
我不认为，我认为机器人还没有达到足够的临界质量，使其成为竞争劣势，而且我不认为这是类似的。你知道，他们正在禁止它。就像，是的，当市场有意义时，他们可以轻松地扭转市场，但这是一个糟糕的主意吗？我们正处于机器人的初级阶段。我们不太了解他们如何预订以及他们的
行为代理，所以不要称它们为机器人。
那就是他们是机器人。
拜托，不，我从 anthropic 和 OpenAI 那里听说他们有灵魂、感情和个性。
关键是它们是不可预测的。因此，如果我是一家大企业，我是否希望他们在我了解交互将如何发生之前与我的系统进行交互？我不，我的意思是，这对我来说很有意义。
是的，我什至不认为它有那么深。我想，就像这是非法的，或者至少，如果你从一个海岸到另一个海岸，并且你做了一种叫做跳过滞后的事情，对，你说的地方，你可能会遇到麻烦。哦，我会说我要飞往纽约，但实际上我要在波士顿转机处下车，省下 100 美元。
不，但是，
但事实上，这不仅仅是仇恨，对吧？我不知道这是民事还是刑事，但这样做可能会造成真正的损害。因此，如果他们可以控制这一点，嗯，他们当然可以尝试控制机器人，无论它是否有效。嗯，他们不希望人们发现错误的票价，而且，你知道，为每个人预订。他们的大家庭享受 90% 的折扣，而且，你知道，在推特上谈论此事，无论如何，嗯，他们有生意，就是这样，他们的利润并不高，我们允许航空公司普遍对待我们很糟糕，所以我认为这不会有什么不同。这让我想起了纽约的餐厅预订应用程序，我认为，这些应用程序基本上因为同样的事情而被禁止。他们使用机器人，没有人能再找到一张好桌子了。
不幸的是，我认为这种情况仍在发生
确实如此，很难找到一张好桌子。
天哪，我希望我能被邀请参加豪华晚宴，但我却找不到好桌子。真是太糟糕了，杰德。我的意思是，你对此有何看法？我，我的意思是，我，我，你知道，我，我显然这里的每个人都知道，呃，自由之地，勇敢者的家园，跳过你想要的所有滞后，嗯，呃，但是你知道，我，我认为我们应该有选择的自由，如果我想要一个人工智能机器人。用朱莉的术语，或者人工智能代理，正如我喜欢说的，你知道，你被卷入了
缪斯的可爱，不是吗？呃，
是的，嗯，你知道谁，是的，我，我，这就是我内心的王延森。我被缪斯吸引了。嗯，杰德，我的意思是，你对此有何看法？我的意思是，我想，我的意思是，如果我想让人工智能代理预订我的航班，因为它让我的生活更高效、更美好，而且我可以获得很好的定价，那么谁在乎呢？
是的，我赞成。嗯，作为一个有 3 个孩子的父亲，我正在寻找任何可以节省我一点时间的东西。我是 MetaMuse 的忠实粉丝，试图找到各种不同的方式在我的生活中使用它来节省我的时间。嗯，但是，是的，我的意思是，我也是亚马逊股东，而且，呃，Alexa 购物功能在他们的网站上，他们屏蔽了 Muse。嗯，他们这样做是因为 Muse 目前在展示他们的列表方面表现不佳。他们不会显示您的购买历史记录。他们不会让付款和结账变得容易。所以，是的，我认为每当我们同时向一亿人引入一项新技术时，就会出现自然摩擦。嗯，我认为这些墙会慢慢倒塌。我认为亚马逊最终将允许，嗯，你知道，某种第三方购物帮助，我期待着那一天，我希望它很快就会到来，因为我将成为早期用户。它不是
一个自由问题。这是一个互操作性问题。就像它是一个，
就是这样，如果我，我的意思是，如果我被禁止使用人工智能代理预订航空公司，那么我的自由就受到限制。 有一段时间，我的意思是这只是事实，这只是事实。我的意思是，如果我想要一个人工智能代理，那么如果我，如果我，如果我想要一个人工智能代理来购买我的万圣节服装。我们应该禁止吗？赛尼做到了。告诉我们您的经历。
我做到了。我，嗯，我用了 Muse，我告诉它，呃，那是星期六。你就在那里。在那里他
是，
万圣节前的星期六，所以我需要星期五之前交付的服装，我告诉她我想要一些舒适的东西，它给了我香蕉。
你没有指定香蕉。它为你摘了一根香蕉。
是的，我，嗯，我有点像我想要的舒适度一样。是啊，好吧，是啊，
是的，你使用缪斯。以及它在哪里购买的
戏服？哦，我不知道，一些万圣节服装。我不知道，我忘了。我可以，我可以查一下，但是
好的，
是的，呃，超级简单，我喜欢它。是的，我们应该禁止它吗？不，但你知道香蕉的有趣之处。
但你可以。不，你确实有选择，因为他找到了买香蕉的地方。并不是说他不被允许买。他也许无法在亚马逊上购买，但他还是买了。出色地，
我刚才说的是航空公司。我的意思是，好吧，回到
航空公司的肖恩·达菲（Sean Duffy）可能不允许我在飞机上穿香蕉服装，因为他希望我们都盛装打扮。是啊，他，
他不希望你穿运动裤。香蕉，谁知道肖恩喜欢什么，还有
女士们在
珍珠。是啊是啊。天哪，50 年代真是太棒了。上车了，大家都盛装打扮了。我想你可以在飞机上抽雪茄。
我无法再支持要求人们盛装出席百老汇演出了。我可以，我可以支持这一点。是的，
我不讨厌
那。好吧，你知道，我想，我想我们已经完成了。是的，好吧，不，我还没说完。我的意思是，听着，不，我们不要将任何东西国有化。我们不要禁止任何东西。一切都太晚了。我知道了，谢谢。以令人沮丧的方式结束。哦天哪，但是我，我，我认为，我认为这里的关键要点是我认为明年市场会表现良好。
哦，这就是关键吗？这就是镜头吗？是的，
这就是，这就是关键
这就是我们着陆的地方。所以香蕉服装
大家。是的，非常感谢，莎拉，杰德，呃，真的很感激，杰德。你是我的男孩。感谢您的参与。你还真是忍住了。不，哦，是的，市场挂了，宝贝。