埃隆·马斯克 (Elon Musk) 本周表示，SpaceX 和特斯拉已成立特别委员会来研究他最大的两家公司的合并。

此次合并价值约 3.5 万亿美元，将成为历史上最大的企业交易。

- SpaceX 是什么？ -

马斯克于 2002 年创立了 SpaceX，旨在降低进入太空的成本，并有朝一日将人类送上火星。

其可重复使用的猎鹰 9 号火箭主导了全球发射市场，其龙飞船将 NASA 宇航员运送到国际空间站，其星链卫星网络在全球范围内提供互联网服务。

该公司不再只是一家火箭制造商。今年 2 月，它收购了马斯克的人工智能初创公司 xAI，该公司以其 Grok 聊天机器人而闻名，该公司已于 2025 年接管了社交网络 X。

SpaceX 今年上市，创下了创纪录的纪录，目前估值约为 2 万亿美元。

其最近的增长大部分来自向其他人工智能公司出租数据中心计算能力。

- 特斯拉是什么？ -

特斯拉成立于2003年，2008年马斯克就任首席执行官后，成为全球最知名的电动汽车制造商，估值约为1.5万亿美元。

其核心汽车业务面临压力，马斯克越来越多地将特斯拉描述为一家围绕自动驾驶机器人出租车及其擎天柱人形机器人建立的公司。

- 为什么要合并？ -

马斯克周二对分析师表示，合并将是“一个好主意”。

工程咨询公司 Envorso 的 Florian Frischmuth 表示，合并后的集团可以集中控制人工智能的关键要素——芯片、能源和连接。

CFRA Research 的加勒特·尼尔森 (Garrett Nelson) 在一份报告中写道，相对于交易规模而言，协同效应可能很小，在他看来，交易主要与控制有关。

马斯克拥有 SpaceX 约 82% 的投票权，但在特斯拉仅拥有约 20% 的投票权，他的举动引起了投资者的密切关注和诉讼。

- 这有多容易？ -

大多数分析师预计会达成协议。

约克维尔艾夫斯的丹·艾夫斯告诉法新社：“我们认为，一旦马斯克讨论了这笔交易，这只是时间问题，而不是是否发生的问题。”

他认为到 2027 年初的可能性为 90%，并表示特斯拉的估值可能需要超过每股 500 美元才能获得批准。

马斯克警告称，合并尚不确定。它需要特斯拉大部分股票的支持，他称这是“相当高的障碍”。

但纳尔逊指出，忠实的散户投资者估计持有特斯拉 25% 至 27% 的股票。随着马斯克的股份增加，只有一小部分机构投资者需要支持这笔交易。

科罗拉多大学法学教授安·利普顿 (Ann Lipton) 表示，法律障碍似乎很小，因为两家公司都将公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州。

在德克萨斯州，质疑交易的股东必须首先证明存在欺诈或故意不当行为，公司可以要求某些诉讼只能由持有 3% 股票的持有人提起。

对于 SpaceX，这意味着大约 600 亿美元的股票。

利普顿表示：“我认为从企业角度来看，马斯克在达成交易方面不会遇到任何困难。” “他应该能够强行解决一些问题。”

- 有哪些障碍？ -

利普顿表示，更大的风险在于SpaceX对美国政府的重要性以及特斯拉在中国的业务。

SpaceX 严重依赖与 NASA 和五角大楼的合同，马斯克已向共和党竞选活动投入了数亿美元。

分析人士表示，如果民主党在华盛顿重新掌权，对马斯克公司的调查可能会恢复，而 SpaceX 最终可能会发现政府合同更难赢得。

马斯克警告民主党人，如果他们重新掌权，不要针对他。

“生于剑下，死于剑下，”他在 X 上写道，回应民主党计划在赢得中期选举后调查他的活动的报道。

特斯拉在中国的大型制造基地也可能受到国家安全审查。

摩根大通分析师表示，一种选择是隔离特斯拉的中国业务，或者将其控制权交给一家中国财团，类似于美国的 TikTok 的安排。

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