尽管科技巨头不再依赖巨额利润，而是通过大量新债务为其融资，但超大规模企业围绕人工智能热潮的支出闪电战今年才积聚动力。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为，资源很快就会枯竭，并结束各种与人工智能相关的项目。
“首先，根本没有足够的资金来资助所有这些人工智能投资支出，”克鲁格曼在 10 月 29 日的 Substack 帖子中写道。他观察到，早期的财务基础源于谷歌和微软等行业巨头，它们曾经依靠现有的盈利。
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现在情况已不再是这样了。克鲁格曼写道：“现在的扩建规模如此之大，以至于越来越依赖于大规模的借贷。”事实上，据《经济学人》报道，Alphabet、亚马逊、Meta 和微软这四家著名的超大规模企业借贷了 2140 亿美元，以继续推动人工智能的繁荣。去年，这四家公司仅借了 830 亿美元来为数据中心建设奠定基础，购买建立新人工智能基础设施所需的芯片和其他设备。
克鲁格曼补充说，贷款机构在向投机部门发放新贷款时“临阵退缩”，因为投机部门可能无法以同等规模的利润证明其巨额支出的合理性，特别是在人工智能模型面临来自更便宜的中国商业竞争对手的竞争的情况下。
“怀尔·E·郊狼时刻”
克鲁格曼认为，随着投资者纷纷抢购信用违约掉期产品，以保护他们免受信贷恶化或行业金融衰退的影响，贷款市场的“恐惧正在蔓延”。据英国《金融时报》报道，摩根士丹利研究指出，9 月份 Oracle、SpaceX、亚马逊、Alphabet、Nvidia、Broadcom 和 Meta 等几家人工智能巨头发行的债券在 CDS 市场的每周交易量平均超过 90 亿美元。
相比之下，7 月份每周交易量总计不到 20 亿美元。 CDS 是 2008 年金融危机前夕流行的保险衍生品。
克鲁格曼写道：“在过去的几周里，人工智能公司的贷款人似乎都经历了一个集体的歪心狼时刻——动画角色从悬崖上跑下来，向下看，然后才遵循卡通物理定律，跌落到地面。”