自从成为美联储理事会和联邦公开市场委员会（FOMC）新任主席以来，凯文·沃什（Kevin Warsh）发表了很多强硬言论。
Warsh表示，物价太高，美联储将实现物价稳定，并将通胀率回落至2%。市场似乎相信了他的话，并开始预计今年和明年将多次加息。
然而，在 FOMC 最近的 7 月会议上，委员会维持利率稳定，沃什在 FOMC 后新闻发布会上发表了一些非常有趣的评论。沃什很好地扮演了鹰派角色，但他可能也隐藏着鸽派立场。
沃什继续谈论一场大比赛
过去一年，联邦公开市场委员会一直面临着困境，劳动力市场出现一些裂痕，通胀仍然居高不下。
这使得美联储实现物价稳定和就业最大化的双重使命相互矛盾，使得前进的道路变得黯淡。进一步加息可能会抑制通胀，但会损害劳动力市场。另一方面，保持利率不变可能会加剧本已很高的通胀。
美联储主席凯文·沃什。白宫官方照片由 Daniel Torok 拍摄。
伊朗战争并没有让局势变得更容易。它导致石油和天然气价格上涨，从而加剧了通货膨胀。但这场战争很棘手，因为如果战争早点结束，天然气价格可能会在未来 6 到 12 个月内下降。
由 12 名成员组成的联邦公开市场委员会 (FOMC) 在如何制定利率问题上存在分歧。在7月的会议上，三名成员提出异议，认为应该加息。
沃什在联邦公开市场委员会后的新闻发布会上以他近几个月发表的一些强硬言论开始。 “相对于委员会 2% 的目标，通胀仍然较高。委员会仍然坚定。你以前听说过这一点，但我们将实现价格稳定，”他说。
沃什还坚定地表示，尽管近年来市场猜测美联储可能愿意让通胀超过其长期持有的 2% 目标，但美联储没有其他通胀目标。
“让我重申一下，没有软通胀目标。没有软隐性目标，不在本委员会的监督范围内。只有一个目标，而且是 2%，”他说。
沃什会推动美联储以不同的方式衡量通胀吗？
沃什长期以来一直表示希望通过减少前瞻性指引来降低美联储对股市的影响力。但沃什在最近的联邦公开市场委员会后新闻发布会上可能在某种程度上打破了自己的规则。
例如，沃什一直表示美联储的通胀目标是2%。不太清楚的是沃什真正想要如何衡量通货膨胀。他已经指派了一个特别工作组来调查美联储的这方面问题。
沃什在确认任命之前的国会证词中还表示，他更喜欢“修剪平均值”方法。在这种方法下，价格篮子底部和顶部的最极端价格变动都会被删除，然后取加权平均值。
达拉斯联邦储备银行制定了截尾均值个人消费支出 (PCE) 指数，请记住，PCE 是美联储首选的通胀指标。今年 1 月至 6 月期间，目前测算的核心 PCE 范围为 3% 至 3.4%（同比）。截尾平均值的范围为 2.2% 至 2.4%。
因此，如果沃什能让联邦公开市场委员会以这种方式看待通胀，那么通胀似乎比当前框架下更容易管理，沃什在新闻发布会上进一步暗示了这一点。
沃什表示：“我们将实现 2% 的通胀率，但为了实现这一目标，我会查看比 PCE 更广泛的通胀数据。因此，在不完全透露我的底牌的情况下，我试图像我的同事一样了解经济中正在发生的价格的潜在普遍变化。”
沃什进一步质疑，令人难以置信的资本支出热潮（主要是为了建设人工智能基础设施）是否表明“更广泛的通胀动态，或者我们只是因为它们处于明亮的路灯下而关注它们？”
市场看到一只鸽子
诸如此类的评论让市场对沃什的看法更加鸽派。根据 CME 集团的 FedWatch 工具，在 FOMC 会议之前，市场预计美联储将在 9 月份会议之前加息 25 个基点或 0.5 个基点。
截至7月30日，市场仍认为FOMC在9月加息25个基点的可能性为61%，但目前加息半个基点的可能性不大。与此同时，美联储维持利率稳定的可能性增加了一倍多，从 FOMC 会议前的略低于 18% 升至近 39%。
与此同时，30年期美国国债收益率飙升至5.2%以上，表明债券市场担心美联储无法充分应对通胀上升。
美联储九月会议将会发生什么，谁都说不准。如果更多的联邦公开市场委员会成员变得鹰派，沃什可能别无选择，只能同意加息。但很明显，市场对沃什的看法已经从鹰派转向更加中立，甚至可能是鸽派。