Cameco (CCJ +0.60%)、Centrus (LEU -3.91%) 和 BWX Technologies (BWXT +3.15%) 都是核能市场的关键。 Cameco 是世界上最大的铀矿开采商之一； Centrus 是一家主要的铀浓缩厂，BWX 则生产重要的核部件。

从理论上讲，这三个公司都应该受益于核市场最近的复苏——这是由新的脱碳举措、更安全的核技术以及耗电云基础设施和人工智能市场的扩张推动的。但在过去 12 个月里，Cameco 的股价下跌了 8%，BWX 的股价下跌了 7%，Centrus 的股价暴跌了 72%。让我们看看为什么这三只核股会失败，以及哪一只是最好的扭转局面。

Cameco、Centrus 和 BWX 之间的区别

Cameco 总部位于加拿大，是继哈萨克斯坦 Kazatomprom（场外交易代码：NATK.Y）之后的世界第二大铀矿开采商。该公司在加拿大、美国和哈萨克斯坦经营矿山。它还拥有世界顶级核电站建造商之一西屋电气公司近一半的股份，以及其与 Silex 的铀浓缩合资企业 Global Laser Enrichment (GLE) (SILXY +4.26%)。

Cameco 的大部分收入仍来自采矿业。尽管如此，它对西屋公司和 GLE 的投资最终可能会将其变成开采、加工和销售浓缩铀的“一站式商店”。 Cameco 没有以现货价格出售铀（这会使其面临更大的波动性），而是将其大部分客户锁定在长期、部分固定价格的合同中。这种方法更安全，但也限制了 Cameco 面临铀价上涨的风险。

CCJ-卡梅科

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 26 日美国东部时间下午 4:00

Centrus 是少数获得许可销售低浓铀 (LEU) 的美国公司之一，低浓铀是商用核反应堆最常见的燃料。它也是唯一一家被授权销售用于下一代反应堆的高含量低浓铀（HALEU）的美国上市公司。

Centrus 曾经浓缩过自己的铀，但十多年前，当进口和销售海外低浓铀变得更便宜时，它关闭了国内工厂。但近年来，对俄罗斯的制裁和美国政府推动能源独立，促使 Centrus 重启其位于俄亥俄州的 LEU 工厂，并开始在美国生产 HALEU。从中间商到第一方生产商的转变正在挤压其近期利润。

低浓铀 - Centrus 能源

BWX 是北美唯一一家专业核部件、燃料系统和海军反应堆系统的大型生产商。它是少数几家获准使用受监管核材料、处理 HALEU 和三结构各向同性 (TRISO) 燃料以及为美国海军开发海军反应堆组件的公司之一。它还生产微型微反应器，通过气体而不是水冷却，产生约 1-5 MWe 的电力。

BWX 的大部分收入来自国防部门，因此它比商业核公司更能抵御宏观阻力。其规模和多元化也使其比规模较小的下一代反应堆制造商更具盈利能力。

BWXT - BWX 技术

哪只股票是最好的扭亏为盈的股票？

利率上升对这三家公司构成最大的近期威胁，因为它们可能会抑制经济增长并压缩估值。但在接下来的几年里，分析师显然预计 BWX 的增长速度将超过 Cameco 和 Centrus。

公司

预计 2025-2028 年收入复合年增长率

EPS 预计 2025-2028 年复合年增长率

远期市盈率

卡梅科

8%

39%

37x

中心

2%

(11%)

28x

博维芯科技

13%

16%

25x

数据来源：Marketscreener。

Cameco 的增长率稳定，但与直接以现货价格出售铀的生产商相比，其保守的对冲合同限制了其长期增长潜力。随着 Centrus 重启资本密集型国内工厂并提高 HALEU 产量，该公司的盈利将在 2028 年之前下降，但从长远来看，这些投资应该会得到回报。

BWX 更有能力从核市场的近期增长中获利。它更加多元化，控制着北美核供应链的关键环节，其国防业务的增长应该可以使其免受下一次经济衰退的影响。

除了未来几年增长更快外，BWX 股票的远期市盈率也低于 Cameco 和 Centrus。虽然这看起来像是苹果与橘子的比较，但 BWX 显然是当前核热繁荣中更安全的整体游戏。