周二上午，人工智能芯片和处理器设计商 Advanced Micro Devices（纳斯达克股票代码：AMD）反弹约 3.0%，至 508 美元，半导体股从周一人工智能驱动的大幅抛售中反弹。 AMD 在前一交易日下跌超过 4%，但复苏表明投资者将对先进人工智能发展步伐的警告与芯片需求的具体放缓分开。估值情况仍然更加激进：图表显示 AMD 的交易价格比 281.72 美元的 GF 估值高出 80.32%，在当前价格下几乎没有执行错误的空间。

AMD第二季度业绩解释了为什么投资者愿意掏钱。随着 EPYC CPU 和 Instinct AI 加速器的普及，收入同比飙升 50% 至 115.4 亿美元，而数据中心收入增长了一倍多，达到 67 亿美元。管理层目前预计第三季度收入约为 130 亿美元，调整后毛利率接近 56%，如果超大规模企业和企业人工智能支出保持不变，那么另一个强劲增长季度将指日可待。

这些数字还准确显示了风险所在。数据中心业务已经占 AMD 收入的大约 58.1%，要实现第三季度的目标，销售额需要再环比增长 12.7%。在人工智能基础设施支出保持强劲的同时，这种集中度可以增加收益，但如果部署计划开始下滑，就会产生双向影响。周二的反弹让乐观情绪迅速回归； AMD 的股价为 508 美元，比 GF 价值高出 80% 以上，AMD 现在需要其运营绩效保持同样的速度。