当美联储降息时，许多人认为债券价格会相应上涨。事实上，情况更加微妙。

短期国债与联邦基金利率的相关性更为密切，并且经常会上涨。以 iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT +0.29%) 的表现衡量的长期国债可能会也可能不会。

这是因为它们更容易受到经济状况的影响，而不是政策利率。长期收益率反映通胀预期、风险溢价、政府债务水平和美国经济方向。换句话说，长期债券的定价涉及许多活动因素。

由于市场预计今年晚些时候加息，了解美联储过去几年的做法以及债券市场的反应可能会有所帮助。了解这一点可以帮助投资者在接下来发生的任何事情中保持正确的立场。

2023年至2026年：逐个事件观察美联储

为了奠定一些基础，让我们来看看美联储最新降息周期中的一些更重要的事件以及 iShares 20+ 年期国债 ETF 的反应。

数据来源：美联储、iShares、雅虎财经。按作者列出的表格。

其中一些时刻值得单独分析。他们展示了美联储和国债的不同反应方式：

如果您投资短期国债，一旦定价，您可能可以依靠更高的利率为您提供更多收入和较低的下行风险。

纳斯达克股票代码：TLT

过去三四年来，长期国债持有者一直受到通胀风险上升的打击，而且现在这种情况似乎没有改变。只要通胀仍然居高不下，就有理由预期这一群体将继续陷入困境。