Anthropic 的季度收入首次超过 OpenAI。该公司公布的 2026 年第二季度初步收入为 116 亿美元，高于去年同期的 7.87 亿美元，在企业快速采用 Claude Code 的推动下，同比增长 14 倍。相比之下，OpenAI 的营收为 67 亿美元，比第一季度的 57 亿美元增长了 18%。 Anthropic 第一季度的营收为 47.3 亿美元。一个季度后，这一数字增加了一倍多。
仅 Anthropic 第二季度收入就达到了其 2025 年全年收入 45.9 亿美元的 2.5 倍。谨慎营销的公司刚刚超过了快速营销的公司。
重新设计 S-1
这个数字改写了 S-1 招股说明书的故事。该文件于两天前提交，估值目标超过 2 万亿美元，其中列出了 5180 亿美元的计算承诺，其中谷歌 1111 亿美元，亚马逊 1100 亿美元，博通 1612 亿美元，其中约 80% 具有约束力且不可取消。当 S-1 着陆时，核心问题是是否有任何收入轨迹可以证明这些义务是合理的。当时，Anthropic 2025 年的年收入为 45.9 亿美元，每赚取 1 美元，承诺比例约为 113 美元。
116 亿美元的季度收入改变了这一算术。按年计算，Anthropic 目前的收入约为 460 亿美元，这个数字将承诺与收入的差距从投机区域缩小到公司扩大其基础设施的范围，而不仅仅是承诺这样做。市场曾经将安全第一定位视为一种哲学立场，但事实证明，它是收入驱动因素，而不是成本中心。
盈利能力差异
两个实验室之间的对比正在加剧。 Anthropic 公布了 2026 年第二季度的第一季度调整后营业利润为正值，具体金额尚未公开披露，且计算方法不包括基于股票的薪酬。 OpenAI 的运营亏损（包括基于股票的薪酬）从第一季度的 93 亿美元扩大到第二季度的 123 亿美元。亏损增长快于收入增长：亏损增加 30 亿美元，收入增加 10 亿美元。
OpenAI 正试图通过其 Dots 平台和 9 月 29 日 DevDay 推出的每月 500 美元的 Pro 500 等级来扭转这一趋势。首席财务官 Sarah Friar 告诉员工，7 月份的年化经常性收入已经超过第二季度的总收入，这表明竞争差距可能会缩小。但目前的数据显示出结构性差异：Anthropic 正在将企业效用转化为营业利润，而其竞争对手的亏损却在加深。问题不再是 Anthropic 能否与 OpenAI 的规模竞争——第二季度的数据显示，它在收入上获胜并接近盈利，而其竞争对手则在加速资本消耗。
四向压力
这一财务转变是在 Anthropic 的安全定位同时面临来自各个监管方向的压力之际发生的。 9 月 25 日，华盛顿特区巡回法院根据 FASCSSA 第 4713 条将 Anthropic 列为供应链风险，将其安全限制转变为国家安全责任。 FTC 于 9 月 30 日对前沿实验室展开调查，采用强制程序来确定安全声明是否符合实际操作情况。在 9 月 29 日的白宫人工智能峰会上，总统将安全视为一场“骗局”，而阿莫迪就在房间里。
收入数据并不能解决这些紧张局势。但他们改变了体重级别。与每季度仍烧钱 123 亿美元的公司相比，一家每季度盈利 116 亿美元、同时公布营业利润的公司有更大的空间来应对政治敌意和监管不确定性。当公司产生收入来支持其承诺时，Founder LLC 的治理结构（通过 F 类股票授予七位联合创始人 50.1% 的投票权）变得更容易捍卫。
开放性问题
这种收入领先地位是结构性的还是由企业采用周期驱动的季度飙升仍然是主要的不确定性。两家公司均未提交经过审计的公开财务报表。这些是初步数据，可能会进行修订。 OpenAI 7 月份的 ARR 评论表明其自身的增长轨迹可能会加速。代理人工智能的竞争格局正在迅速变化，两家公司都在寻求锁定企业客户的平台。
但信号已经落地。这家在招股说明书中将存在风险描述为竞争优势的公司刚刚以近 2 比 1 的优势击败了主要竞争对手，同时公布了首次营业利润。市场现在必须决定安全性是一种成本还是一种功能——而第二季度的数据是 Anthropic 迄今为止最有力的论据，证明它是后者。
注：引用的所有财务数据均为初步数据，可能会进行修订。 Anthropic 和 OpenAI 均未提交经过审计的公开财务报表。 Anthropic 调整后的营业利润数据尚未以准确的美元计算公开披露。二手资料中广泛引用的 5.59 亿美元的数字最初是《华尔街日报》季度前的预测，而不是经证实的实际结果。