英伟达在连接人工智能系统的激光器上投入了大量资金。 3 月 2 日，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）向相干公司（纽约证券交易所股票代码：COHR）普通股投资 20 亿美元，并达成一项非排他性多年战略安排，涵盖光学器件开发、采购承诺和制造能力。相干公司 8 月份提交的文件持续关注抓住这一机会所需的资本。该交易表明，带宽（而不仅仅是原始计算）可能决定下一代数据中心的扩展速度。
随着集群中的加速器数量不断增加，NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）需要更快、更节能的连接。战略性地获取激光器和光学元件可以降低供应风险，并帮助 Nvidia 协调网络与其计算路线图。最乐观的情况是，英伟达在需求达到顶峰之前获得了关键的投入。悲观的情况是，如果技术转变或产能扩张快于客户需求，那么购买承诺的吸引力可能会降低。
Coherent Corp.（纽约证券交易所代码：COHR）从人工智能行业最具影响力的平台公司获得资金、需求可见性和验证。它的激光器、收发器和材料可以参与其中，因为数据移动消耗了更大份额的系统功耗和成本。然而，扩大生产需要资本支出和营运资金，然后才能确认所有收入。客户集中度、制造产量、定价谈判和技术转型可以决定销量增长是否成为有吸引力的自由现金流。
非排他结构在这里很重要。 Nvidia 可以在不放弃替代供应商的情况下支持产能，而相干公司可以在 Nvidia 之外进行销售。这使得这种安排比收购更具弹性，但也限制了作为竞争护城河的排他性。最有力的论点并不是一个合作伙伴控制光学。人工智能架构需要更多的光学内容，如果执行有效，双方都可以受益。
对冲基金持有者数量呈相反方向变化。第二季度，Nvidia 的持仓量从 275 只增至 285 只基金，而 Coherent 的持仓量则从 114 只降至 105 只。Fisher Asset Management 将其 Nvidia 持仓量增加了 3%，至 9,090 万股，D. E. Shaw 将其 Coherent 持仓量提高了 1,361%，至 164 万股。截至 8 月 14 日，共有 1000 万股相干股票被卖空，相当于流通量的 5.15% 和 1.1 天的平均交易量。 5.15% 的空头浮动快照显示，报告的空头头寸比这批其他几个名称的空头头寸要多，但它没有透露这些头寸存在的原因。尽管如此，英伟达的投资还是清楚地识别了瓶颈：随着人工智能集群的扩展，高效移动数据的能力可能会变得与计算数据的能力一样有价值。
虽然我们承认 NVDA 和 COHR 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。