Meta Platforms公布了2026年第二季度业绩，收入从上年同期的475.2亿美元增至约608.0亿美元，而净利润下降至约158.5亿美元，摊薄后每股收益因成本大幅上升而下降至6.18美元。
该公司还将 2026 年资本支出指导下限提高至 130-1450 亿美元，并表示将加大法律和基础设施支出，重新关注其广泛的人工智能建设能否转化为更强劲的长期回报。
现在，我们将研究在人工智能相关资本支出激增的情况下，Meta 的盈利如何会重塑围绕计算货币化的现有投资叙述。
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元平台投资叙述回顾
今天要继续投资 Meta，你需要相信其大量的人工智能和数据中心建设最终将证明对利润和自由现金流的打击是合理的，而广告业务仍然具有足够的弹性为其提供资金。最新季度强化了这种权衡：收入仍在强劲增长，但成本上升导致盈利不及预期，而人工智能资本支出的激增已成为关键的短期催化剂，同时也是最大的风险。
与贝莱德在德克萨斯州埃尔帕索建立的新数据中心合资企业使这种紧张局势成为人们关注的焦点。通过承诺建设 140 亿美元、1 吉瓦的园区，同时还将 2026 年资本支出指导提高至 130-1450 亿美元，正当投资者质疑这笔支出的回报之际，Meta 正在加倍投资人工智能基础设施。如何有效地利用这样的表外结构，而不进一步压缩自由现金流，现在是计算货币化故事的核心。
然而，在强劲的收入背后，投资者应该意识到，不断上升的人工智能资本支出、法律成本和表外债务可能……
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Meta Platforms 的叙述预计到 2029 年收入将达到 3,690 亿美元，盈利将达到 1,112 亿美元。这需要每年收入增长 19.7%，盈利从目前的 706 亿美元增加约 406 亿美元。
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一些最低目标分析师已经持谨慎态度，假设到 2029 年收入约为 3435 亿美元，收益约为 998 亿美元，而本季度资本支出的大幅上涨可能会强化人们对人工智能回报的悲观看法，而基线叙述则侧重于长期上涨，因此在决定您认为哪一个更接近现实之前，有必要权衡这两种预期。
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