由于美国国债收益率下跌支撑了纳斯达克指数，周二上午，企业软件和云计算领军企业微软 (NASDAQ:MSFT) 股价上涨不到 0.1%，至 487.40 美元。这一近乎持平的走势传达了一个直截了当的信息：更便宜的资金有所帮助，但华尔街仍然关注微软人工智能建设背后的巨额费用。

第四财季收入增长 18%，达到 900 亿美元，其中 Azure 增长 43%，微软云收入增长 27%，达到 593 亿美元。商业剩余履约义务激增 84%，达到 6,780 亿美元。需求不是问题。将堆积如山的合同业务转化为可盈利的收入才是真正的考验。

该积压订单大约相当于微软当前全公司收入的 7.5 个季度，使该公司具有非凡的知名度。估值看起来也很诱人：该股交易价格比 GF Value 预估的 578.95 美元低 15.81%。不过，折扣并不是免费通行证。微软必须建设能力，控制人工智能支出，并证明今天的巨额资本承诺可以产生明天诱人的回报。